Los precios del oro y la plata se tambalean al final del mejor año desde la década de 1970
o.- (Por Yihui Xie y Jack Ryan)El oro y la plata cayeron en el último día de negociación del año 2025, aunque ambos siguieron camino de lograr la mayor ganancia anual en más de cuatro décadas, a medida que un año destacado para los metales preciosos llegaba a su fin.
El oro al contado rondó los 4.320 dólares la onza, mientras que la plata cayó hacia los 71 dólares. Ambos metales experimentaron una volatilidad excepcional en la escasa actividad posterior a las vacaciones, desplomándose el lunes, recuperándose el martes y volviendo a caer el miércoles. Las fuertes fluctuaciones llevaron al operador bursátil CME Group a aumentar los requisitos de margen en dos ocasiones.
Ambos metales se encaminan a su mejor año desde 1979 , impulsados por la fuerte demanda de activos refugio ante los crecientes riesgos geopolíticos y por los recortes de tipos de interés de la Reserva Federal de EE. UU. La denominada operación de devaluación —provocada por el temor a la inflación y el aumento de la deuda en las economías desarrolladas— ha contribuido a impulsar el vertiginoso repunte.
En el caso del oro, el mercado más grande por lejos, esos factores impulsaron una avalancha de inversores hacia los fondos cotizados en bolsa respaldados por lingotes, mientras que los bancos centrales extendieron una ola de compras que ya duraba años.
El oro ha subido alrededor de un 63% este año. En septiembre, eclipsó un máximo ajustado a la inflación alcanzado hace 45 años, cuando las presiones cambiarias estadounidenses, el aumento de la inflación y la creciente recesión impulsaron los precios hasta los 850 dólares. En esta ocasión, el récord histórico hizo que los precios superaran los 4.000 dólares a principios de octubre.
“En mi carrera, esto no tiene precedentes”, afirmó John Reade, veterano del mercado y estratega jefe del Consejo Mundial del Oro. “Sin precedentes por la cantidad de nuevos máximos históricos, y sin precedentes por el rendimiento del oro, que ha superado con creces las expectativas de tanta gente”.
La plata ha registrado una ganancia de más del 140% durante el año, impulsada por compras especulativas, pero también por la demanda industrial. El metal se utiliza ampliamente en electrónica, paneles solares y coches eléctricos. En octubre, alcanzó un récord debido a que la preocupación por los aranceles impulsó las importaciones a EE. UU., lo que provocó una contracción del mercado londinense y una contracción histórica .
El nuevo pico se superó al mes siguiente, cuando los recortes de tasas en EE. UU. y el fervor especulativo impulsaron los precios al alza. El repunte superó los 80 dólares a principios de esta semana, en parte debido al aumento de las compras en China.
Sin embargo, el último movimiento se revirtió rápidamente, y el mercado cerró con una baja del 9% el lunes, para luego oscilar los dos días siguientes. En respuesta a la extrema volatilidad, CME Group volvió a aumentar los márgenes de los futuros de metales preciosos, lo que significa que los operadores deben aportar más efectivo para mantener sus posiciones abiertas. Algunos especuladores podrían verse obligados a reducir o cerrar sus operaciones, lo que lastraría los precios.
“El factor clave hoy es que CME ha aumentado sus márgenes por segunda vez en tan solo unos días”, declaró Ross Norman, director ejecutivo de Metals Daily, un sitio web de precios y análisis. Los mayores requisitos de garantía están “enfriando los mercados”, añadió.
Platino, paladio
El entusiasmo por el oro y la plata se ha extendido al complejo más amplio de metales preciosos en 2025, con el platino rompiendo un patrón de retención de años para alcanzar un nuevo máximo
El metal va camino de registrar un tercer déficit anual, tras las interrupciones en el importante productor Sudáfrica, y es probable que el suministro siga siendo limitado hasta que haya claridad sobre si la administración Trump impondrá aranceles.
Los precios de la plata, el platino y el paladio cayeron el miércoles, aunque hay pocas señales de que el entusiasmo esté disminuyendo.
“La sorpresa del año fue cómo los metales de refugio seguro se convirtieron en operaciones de impulso, en particular la plata”, dijo Charu Chanana, estratega jefe de mercado de Saxo Markets en Singapur.
La plata cayó un 7,1%, a 70,83 dólares la onza a las 15:20 h en Nueva York. El oro bajó un 0,5%, a 4.317,41 dólares la onza, mientras que el índice Bloomberg Dollar Spot se mantuvo prácticamente sin cambios. (Mining.com, 31/12/2025)
