La victoria de los demócratas pone bajo escrutinio la agenda minera de Estados Unidos
o.- (Por Colin McClelland). La victoria de los demócratas en el Congreso aumenta la posibilidad de un mayor escrutinio de la agenda minera y energética del presidente Donald Trump, al tiempo que la presión para reducir los costes de la electricidad podría abrir la puerta a un acuerdo bipartidista sobre permisos.
El partido obtuvo el control de la Cámara de Representantes y el Senado en las elecciones de mitad de mandato del martes, lo que dará lugar a un gobierno dividido a partir de enero. Los inversores se enfrentan a la posibilidad de una regulación más estricta de la construcción de centros de datos y un examen más riguroso de las inversiones federales, mientras que la reforma de los permisos podría sentar las bases para un consenso sobre la asequibilidad de la energía, según análisis de BMO y Wood Mackenzie.
«Si bien vemos la posibilidad de una reforma en materia de permisos, la forma en que se legislan e implementan las políticas sigue representando un riesgo para la economía estadounidense», declaró el miércoles David Brown, director de investigación energética global integrada de Wood Mackenzie. «El partidismo arraigado podría alimentar el estancamiento político y la confusión regulatoria».
Para los mineros, las elecciones ponen a prueba la viabilidad de la agenda minera de Trump. Los demócratas ya han cuestionado los intereses financieros de Washington en las empresas mineras y los términos de una propuesta bipartidista de permisos. Su posición negociadora más sólida podría modificar dicha legislación, mientras que el escrutinio de los centros de datos podría afectar una fuente de creciente demanda de cobre.
Mayor escrutinio
Las preocupaciones de los demócratas sobre las inversiones federales en minería son anteriores a las elecciones. El senador Martin Heinrich y el representante Jared Huffman, los demócratas de mayor rango en los comités de energía del Senado y de recursos naturales de la Cámara de Representantes, respectivamente, solicitaron en agosto una investigación de un organismo de control sobre las salvaguardias financieras y los posibles conflictos de intereses cuando Washington actúa como inversor y regulador a la vez.
Solicitaron a la Oficina de Responsabilidad Gubernamental que examinara cómo las agencias evalúan los riesgos de inversión, protegen los fondos de los contribuyentes y gestionan las decisiones sobre permisos que involucran a empresas en las que el gobierno tiene participaciones.
Según indicó BMO en una nota publicada el miércoles, el control demócrata también podría dar lugar a investigaciones sobre los intereses de la familia presidencial en empresas, mientras que los nombramientos de funcionarios, embajadores y jueces podrían ser bloqueados o retrasados.
Según el banco, la perspectiva de una regulación más estricta podría ralentizar el desarrollo de los centros de datos y atenuar las presiones inflacionarias. Esto contrasta con la evaluación de Wood Mackenzie, que considera que la presión para reducir los costos de la electricidad podría incentivar a ambas partes a acelerar las aprobaciones de infraestructura.
El oro sube
Según los estrategas de TD Securities, Ryan McKay y Bart Melek, el oro y el cobre se enfrentan a presiones diferentes derivadas del resultado.
Según indicaron en una nota publicada el miércoles, las restricciones impuestas a la agenda fiscal de Trump podrían limitar el gasto adicional, lo que contribuiría a la caída del dólar y de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo, y a que el oro volviera a superar los 4.000 dólares por onza.
Según indicaron, el precio del cobre se debilitó inicialmente ante la perspectiva de un mayor escrutinio de la construcción de centros de datos de inteligencia artificial, antes de recuperarse a medida que la escasez de suministros físicos, especialmente en China, sostenía los precios.
Según Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell (LSE: AJB), una posible regulación de la IA podría poner en entredicho una importante fuente de ganancias en el mercado bursátil. La plataforma de inversión británica gestionaba activos por valor de 126.000 millones de libras esterlinas al 30 de septiembre.
«Dado que la IA ha sido clave para la considerable creación de riqueza en el mercado de valores en los últimos años, la perspectiva de una mayor burocracia podría frenar esta tendencia de inversión tan atractiva», declaró Mould en comentarios enviados por correo electrónico. «Sin embargo, una reacción positiva del mercado implica que ciertos inversores ven con buenos ojos la posibilidad de que el poder político de Trump se vea, en cierta medida, limitado».
El oro subió un 2,7% hasta los 4.038 dólares por onza en la instantánea de las primeras horas de la sesión citada por Mould, quien sugirió que los inversores estaban tomando medidas para protegerse contra la incertidumbre sobre la respuesta de Trump al resultado.
Las elecciones dejan los aranceles a los metales prácticamente fuera del alcance inmediato de los demócratas. Los aranceles de la Sección 232 sobre productos de acero, aluminio y cobre siguen bajo la autoridad presidencial, al igual que los posibles aranceles sobre el cobre refinado a partir de enero, según BMO.
Según el banco, esos aranceles sobrevivieron a los avances demócratas en las elecciones de mitad de mandato de 2018 y se considera que cuentan con un amplio apoyo bipartidista.
Permitir la negociación
La propuesta de Wood Mackenzie para llegar a un acuerdo sobre permisos se basa en un incentivo común para reducir los costos de energía y en una propuesta que ya cuenta con el respaldo de senadores de ambos partidos.
La Ley Bipartidista de Asequibilidad y Empleo en Estados Unidos, presentada antes de las elecciones, reformaría las evaluaciones y los permisos ambientales federales. Los senadores republicanos Shelley Moore Capito y Mike Lee se unieron a los demócratas Sheldon Whitehouse y Heinrich para patrocinar la propuesta legislativa que busca acelerar el desarrollo energético y minero.
El paquete reforzaría los plazos de revisión, restringiría la capacidad de las agencias para revocar permisos y reduciría el tiempo para presentar demandas. Wood Mackenzie destacó las revisiones de impacto ambiental de dos años, un plazo de 150 días para presentar litigios tras las aprobaciones ambientales y un calendario de nueve meses para evaluar los permisos de dragado y relleno necesarios para los nuevos gasoductos.
Pero el apoyo demócrata a la reforma no garantiza el apoyo al acuerdo existente.
En una declaración de septiembre , Huffman cuestionó el paquete del Senado , exigiendo una mayor protección para las comunidades, la vida silvestre y los proyectos de energía renovable. Argumentó que los demócratas deberían esperar a tener mayor poder de negociación después de las elecciones.
“Cruzarnos de brazos ahora o durante el período de transición no tiene sentido”, dijo Huffman.
Trump conservaría su poder de veto, y el impacto de cualquier legislación dependería de su implementación por parte de las agencias ejecutivas, advirtió Wood Mackenzie. La consultora señaló que es improbable que los nuevos subsidios a las energías renovables propuestos por los demócratas superen un veto presidencial.
Presión de potencia
El aumento de los costes de la electricidad podría incentivar la búsqueda de soluciones de compromiso. Según el escenario base de Wood Mackenzie, los precios mayoristas de la electricidad en Estados Unidos podrían subir un 46 % entre 2026 y 2035 debido a la expansión de los centros de datos y otras infraestructuras, según la consultora.
Se prevé la incorporación de 166 gigavatios de nueva capacidad neta de generación a gas durante ese período. Gran parte de este desarrollo requeriría gasoductos adicionales, lo que convierte la aprobación de infraestructuras de gas en una posible limitación para el suministro eléctrico.
«Sin reformas, es probable que reaparezcan los cuellos de botella en la cadena de suministro, lo que frenaría la inversión en la fase inicial y elevaría los precios regionales del gas y la electricidad, sobre todo en el noreste, una zona con alta demanda energética», declaró Siddhant Warrier, analista de investigación energética de Wood Mackenzie para Norteamérica. «Los retrasos prolongados en los gasoductos también ralentizarían el desarrollo de los centros de datos, una prioridad para ambas partes».
La construcción de líneas de transmisión se enfrenta a una presión similar. Según la consultora, la finalización de líneas de alta tensión en la década de 2020 ha sido menos de la mitad del ritmo de la década anterior.
Agilizar las aprobaciones solo solucionaría una parte del problema. La asignación del costo de las líneas que atraviesan territorios de servicios públicos y benefician a varios estados sigue siendo un tema controvertido. Los gobiernos estatales adquirirían mayor importancia si las negociaciones federales se estancan, ya que supervisan la distribución minorista de electricidad, la regulación de los servicios públicos y gran parte de la ubicación de proyectos, según Wood Mackenzie.
La primera prueba llega antes de que el nuevo Congreso asuma el cargo. El Senado ha programado una votación de procedimiento para el 9 de noviembre sobre el avance de la legislación que servirá como vehículo para permitir la reforma, lo que dará inicio a las negociaciones sobre si se puede alcanzar un acuerdo en las semanas que quedan de control republicano. (Mining.com)
