Pan American Silver obtuvo u$s 357 millones de beneficio neto en el tercer trimestre y revisó su previsión de producción de oro para 2026
o.- Pan American Silver Corp. informó sus resultados financieros y operativos correspondientes al tercer trimestre de 2026, período en el que registró un beneficio neto de u$s 357 millones, equivalente a u$s 0,86 por acción básica, y ganancias ajustadas de u$s 287 millones, o u$s 0,69 por acción.
La compañía generó u$s 377 millones de flujo de caja libre atribuible durante el trimestre y alcanzó u$s 1.200 millones en los primeros nueve meses del año. Además, devolvió u$s 300 millones a sus accionistas durante el tercer trimestre, elevando a u$s 701 millones los retornos acumulados en lo que va de 2026 mediante dividendos y recompras de acciones.
El presidente y director ejecutivo de Pan American Silver, Michael Steinmann, destacó la generación de caja y la posición financiera de la compañía.
“Pan American sigue generando un sólido flujo de caja libre. En el tercer trimestre, generamos u$s 377 millones de flujo de caja libre atribuible y devolvimos u$s 300 millones a los accionistas. En lo que va de año, hemos devuelto u$s 701 millones a los accionistas mediante dividendos y recompra de acciones, equivalentes a 1,67 dólares por acción”, expresó.
El directivo agregó que la compañía cuenta con una liquidez total disponible de u$s 3.400 millones, incluyendo el efectivo atribuible a su participación en Juanicipio. Señaló que esta posición financiera permite mantener los retornos a los accionistas y, al mismo tiempo, avanzar con las oportunidades de crecimiento orgánico.
En ese sentido, mencionó los proyectos de La Colorada, Jacobina y Timmins, que se espera contribuyan a mejorar la producción y reducir los costos operativos.
Perspectivas de producción para 2026
Pan American Silver mantuvo su previsión anual de producción de plata entre 25 y 27 millones de onzas, aunque ahora espera ubicarse en el extremo inferior de ese rango.
La compañía explicó que esta expectativa responde principalmente a una parada no planificada en la mina Huaron, en Perú, durante el cuarto trimestre, para reparar los cimientos principales del molino de molienda. También influye una mayor proporción de producción de oro respecto de plata en Cerro Moro, Argentina.
En cuanto a los costos de sostenimiento total (AISC) del segmento de plata, la empresa mantuvo su previsión de entre u$s 15,75 u$s 18,25 por onza, con la expectativa de ubicarse cerca del extremo inferior del rango.
La principal modificación corresponde a la producción de oro. Pan American Silver revisó su previsión anual a un rango de entre 660.000 y 680.000 onzas, frente a la estimación anterior de 700.000 a 750.000 onzas.
Asimismo, elevó su previsión de costos de sostenimiento total del segmento de oro a entre u$s 2.000 y u$s 2.150 por onza, frente al rango anterior de u$s 1.700 a u$s 1.850.
La revisión responde a una producción inferior a la prevista en Jacobina, El Peñón, Shahuindo y Timmins, junto con mayores costos de desarrollo, mano de obra y consumibles.
Situación operativa de las minas
En Jacobina, Brasil, la compañía está implementando medidas para abordar los riesgos asociados a la sismicidad y las deficiencias identificadas durante una inspección técnica de la Agencia Nacional de Minería de Brasil. Los principales aspectos señalados están relacionados con la ventilación primaria y la disponibilidad de salidas secundarias en determinadas áreas de la mina.
Para realizar los trabajos de adecuación, Pan American modificó la secuencia de explotación, lo que redujo la producción prevista en las zonas afectadas y requirió reemplazar parte del mineral de mayor ley por material de menor calidad proveniente de otras áreas. También incrementó el procesamiento de inventarios para compensar parcialmente esa reducción.
La compañía indicó que continúa gestionando los riesgos sísmicos mediante el aumento del tamaño de los pilares, una medida que reduce las tasas de extracción en algunas zonas de mayor ley. Esta situación se compensa parcialmente con mayor producción en sectores de menor ley y un incremento de las tasas de desarrollo para habilitar nuevas áreas de explotación. Pan American está evaluando el posible impacto de estas medidas en la producción de 2027.
En El Peñón, Chile, la producción se vio afectada por un rendimiento inferior al esperado en determinados sectores de mayor ley, lo que redujo las leyes de oro obtenidas. La empresa avanza con planes de perforación de relleno en áreas previstas para la producción de 2027 y continúa con la perforación para definir recursos y evaluar nuevos objetivos de exploración.
En Shahuindo, Perú, la revisión de las previsiones contempla el aplazamiento de parte de la producción, debido al aumento de los inventarios en las plataformas de lixiviación y a los posibles efectos de lluvias superiores a lo normal asociados al fenómeno de El Niño durante el cuarto trimestre de 2026.
Por su parte, Timmins, Canadá, registró una producción afectada por demoras en el acceso a sectores de mayor ley y un rendimiento inferior al previsto.
En Huaron, Perú, la parada no planificada para reparar los cimientos principales del molino de molienda también incidió en las perspectivas anuales de producción de plata.
En Cerro Moro, Santa Cruz, Argentina, la compañía señaló que una mayor proporción de producción de oro respecto de plata es uno de los factores que inciden en su previsión anual de producción de plata.
Resultados financieros y posición de liquidez
Entre los principales indicadores del tercer trimestre, Pan American Silver informó:
• Beneficio neto de u$s 357 millones, equivalente a u$s 0,86 por acción básica.
• Ganancias ajustadas de u$s 287 millones, o u$s 0,69 por acción.
• Flujo de caja de operaciones de u$s 377 millones, después del pago de u$s 126 millones en impuestos a las ganancias y una acumulación de capital de trabajo de u$s 50 millones.
• Flujo de caja operativo atribuible de u$s 462 millones, incluyendo la participación del 44% de la compañía en Juanicipio.
• Flujo de caja libre atribuible de u$s 377 millones.
En materia de producción, la compañía registró 6,07 millones de onzas de plata atribuibles y 167.900 onzas de oro atribuibles durante el trimestre.
El AISC del segmento de plata fue de u$s 11,21 por onza, mientras que el correspondiente al segmento de oro alcanzó u$s 2.281 por onza.
Al 30 de septiembre de 2026, la compañía contaba con v 1.900 millones en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo, y una liquidez total disponible de u$s 3.400 millones. Esta última cifra incluye US$ 180 millones de efectivo en Juanicipio y u$s 1.500 millones disponibles bajo su línea de crédito rotativo senior no garantizada.
Dividendos, recompras de acciones y avances en Juanicipio
Durante el tercer trimestre, Pan American Silver devolvió u$s 300 millones a sus accionistas mediante dividendos y recompras de acciones. En los primeros nueve meses de 2026, recompró y canceló aproximadamente 9,6 millones de acciones.
Además, el 4 de noviembre declaró un dividendo trimestral de u$s 0,185 por acción ordinaria, equivalente a aproximadamente u$s 76 millones en total. El pago está previsto para el 27 de noviembre de 2026 a los accionistas registrados al cierre del mercado del 16 de noviembre.
Por otra parte, la compañía completó la venta de su propiedad de exploración Larder, en Ontario, Canadá. Como resultado de la operación, Pan American pasó a poseer aproximadamente el 5,6% de las acciones ordinarias emitidas y en circulación de Cadillac Mines Corporation, sobre una base no diluida. La propiedad comprende más de 6.400 hectáreas a lo largo de la estructura Cadillac Lake, en Larder Lake, al oeste de la propiedad Kerr-Addison de Cadillac Mines.
Finalmente, en Juanicipio, México, se completó la construcción del proyecto de cinta transportadora de transferencia subterránea. La puesta en marcha final está prevista para fines de 2026. La infraestructura permitirá mejorar la eficiencia y reducir los costos de transporte del mineral desde la rampa San José del Valle hasta la superficie. (El Pregón Minero)
