El valor de las 50 principales compañías mineras se dispara en 357.000 millones de dólares tras la enorme repunte de agosto
o.- La subida devolvió la clasificación por encima de los 2,5 billones de dólares por primera vez desde febrero, cuando las acciones de oro brillaban más gracias a que los lingotes se negociaban cerca de 1.000 dólares por onza por encima de los niveles actuales.
El oro comenzó el mes en 4.043 dólares la onza y subió a casi 4.660 dólares el 25 de agosto, su máximo desde mediados de mayo, antes de que un discurso agresivo en Jackson Hole del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, y los nuevos ataques estadounidenses contra Irán lo frenaran. Incluso después de ese retroceso, los lingotes terminaron casi un 10% al alza, su mejor mes desde enero, y la plata mejoró aún más, llegando a subir un 20% en tres semanas hasta 70 dólares la onza.
Los portadores del estandarte de oro
Lo que fue diferente esta vez es que los mineros de oro, tan a menudo dejados atrás por su propio producto, se mantuvieron al día.
Entre ambas, las compañías de oro, plata y regalías aportaron 183.000 millones de dólares de la ganancia mensual. Solo los mineros de oro añadieron 138.000 millones de dólares, un aumento del 31% en cuatro semanas, y doce de los trece en el ranking terminaron más arriba, con una excepción evidente.
AngloGold Ashanti lideró en porcentajes con un adelanto del 41,6% por valor de casi 17.000 millones de dólares tras un aumento del 58% en el beneficio del segundo trimestre y la aprobación del consejo de una recompra de 2.000 millones de dólares. Evolution Mining, de Australia, con un aumento del 41,4% respecto a un beneficio anual récord y un incremento del 62% en dividendos, y Gold Fields, que subió un 40,6% mientras Salares Norte se llevó el semestre mientras las minas más antiguas decayeron, quedaron una fracción por detrás.
El trabajo pesado en dólares vino de los dos más grandes. Newmont añadió 34.000 millones de dólares, la mayor ganancia individual en cualquier parte de la tabla, tras superar las estimaciones de beneficios gracias a la fortaleza del precio del oro incluso cuando la producción disminuía, y Agnico Eagle añadió 29.000 millones de dólares con un flujo de caja libre récord y retornos récord para los accionistas. Ambos ahora superan los 100.000 millones de dólares.
Como grupo, las acciones de metales preciosos siguen cotizando un 19% por debajo de su máximo de finales de febrero (que técnicamente está cerca de un mercado bajista, pero ciertamente no lo parece) y agosto solo devolvió la mitad del valor perdido desde entonces.
Southern Copper desintegra la antigua empresa
Desde que se ha elaborado este ranking, y durante décadas antes, BHP y Rio Tinto han sido el número uno y el número dos de la industria.
El 24 de agosto esa pareja se rompió, aunque solo fuera por unos días. Southern Copper, con resultados trimestrales récord y un precio del cobre que estableció un nuevo récord por encima de 14.000 dólares la tonelada, alcanzó un máximo histórico de 220,78 dólares por acción y un valor de mercado de aproximadamente 183.000 millones de dólares, unos pocos miles de millones por encima de Rio Tinto.
El retroceso del cobre en la última semana del mes restauró el antiguo orden, pero apenas. Southern Copper cerró agosto en 176.400 millones de dólares frente a los 177.000 millones de Rio Tinto, una diferencia de 600 millones entre dos compañías que entre ellas valen más de un tercio de billón de dólares. Rio Tinto ha subido un 6,7% en el mes tras su mayor rendimiento en la primera mitad de los últimos cuatro años.
Southern Copper ha subido un 15,7% en el mes y un 48% en el año. Con el cobre aún a un paso de los máximos históricos y las perspectivas del mineral de hierro mucho más sombrías, la cuestión puede no ser si el productor mexicano-peruano quedará en segundo lugar para siempre, sino cuándo. De hecho, según la propia prueba de ingresos de 1,5 veces (véase la metodología más abajo), Rio es, estrictamente hablando, una empresa de mineral de hierro que goza de clemencia editorial.
Redempción del metal rojo
El repunte del cobre hasta los 14.000 dólares fue mayormente sobre el papel gracias al sobresalto arancelario de la voluntad, pero los inversores mineros siguieron aprovechando el metal rojo en agosto.
Las doce empresas de cobre en el ranking añadieron 70.000 millones de dólares durante el mes. Freeport-McMoRan ganó un 20,8% tras superar las previsiones de beneficios a pesar de la caída en Grasberg y ahora vale un 47% más que a principios de año.
BHP, que añadió 25.000 millones de dólares en agosto, más que cualquier empresa fuera del sector del oro, tuvo la superación del mineral de hierro como su mayor fuente de ingresos en los resultados anuales que informó a mitad de mes, y ha subido un 57% en 2026, un rendimiento impresionante para la única acción minera de más de 200.000 millones de dólares hasta la fecha. BHP, como otros 30 contadores en el ranking, alcanzó su máximo histórico en 2026.
Es el patrón de todo el año en miniatura. El oro ha aportado cada salto del gráfico, subiendo y bajando. El cobre ha aportado la subida por debajo, y los mayores diversificados que están en la cima de la mesa son, cada vez más, una apuesta por cobre. Cuando Anglo-American y Teck Resources se conviertan en Anglo-Teck, otra empresa diversificada centenaria pasará oficialmente a la columna del cobre (pero no antes de que Glencore se lleve su peso).
El club de 100.000 millones de dólares se llena
La remontada rejuveneció la parte alta de la tabla. El número de empresas valoradas en más de 100.000 millones de dólares aumentó de cuatro a siete, ya que Newmont, Freeport-McMoRan y Agnico Eagle superaron la marca para unirse a BHP, Rio Tinto, Southern Copper y Zijin Mining. Glencore, que subió un 10,4% en agosto y un 47% en el año gracias a un aumento del 15% en la producción de cobre y beneficios de trading casi récord, es el que queda esperando con 94.600 millones de dólares.
Polyus tira al revés
Solo cuatro de los cincuenta terminaron el mes por la baja, y la caída más pronunciada fue directamente contra la corriente. Polyus, el mayor minero de oro de Rusia, perdió un 24,3% y 5.300 millones de dólares de valor de mercado, descendiendo del puesto 28 al 47 y quedando dos posiciones por encima del corte.
Las razones no tienen nada que ver con el metal. Polyus sorprendió a sus accionistas en julio al suspender los dividendos hasta 2030 para financiar una oleada de nuevos proyectos, la acción perdió una cuarta parte de su valor en una sesión y ha seguido cayendo desde entonces en medio de rumores en Moscú sobre un impuesto extraordinario a los mineros.
Divide el valor de mercado de cada minero de oro por las onzas que produce en un año y la clasificación se pone patas arriba. Los inversores pagan alrededor de 30.000 dólares por cada onza anual en Agnico Eagle y 23.700 dólares en Newmont. Polyus, que produjo 2,6 millones de onzas el año pasado en algunas de las minas de menor coste del sector, está valorada en poco más de 6.000 dólares por onza anual. En el múltiplo de Newmont, la empresa cotizada en Moscú valdría más de 60.000 millones de dólares en lugar de 16.600 millones, y en el de Agnico Eagle superaría los 78.000 millones
El también ruso Norilsk Nickel se mantuvo estable en términos de dólares, un modesto dividendo provisional que no aportó nada a una acción que ha bajado una quinta parte este año.
Los otros dos caídos eran minerales de hierro. Fortescue cayó un 0,8% tras reducir su dividendo final al nivel más bajo desde 2018 a pesar de los envíos récord, y Vale se mantuvo sin cambios tras una caída del 35% en el beneficio del segundo trimestre. Con un índice de referencia inferior a 100 dólares la tonelada, el mineral de hierro es la única mercancía principal que superó el rally.
La puerta giratoria
El precio de la entrada subió a 15.600 millones de dólares desde 13.600 millones de dólares del mes anterior, y la parte baja de la tabla se agitó en consecuencia. Lundin Gold, que estuvo a punto de la recorte de julio, volvió a situarse en el puesto 44 tras un mes del 27% basado en nuevos descubrimientos alrededor de Fruta del Norte y un trimestre récord. Western Mining, que había llegado por poco en el 50º en julio, volvió a salir directamente.
Con el paso del año, la puerta se ha abierto aún más. Desde finales de 2025, cinco nombres han subido al número cincuenta y cinco han salido de la lista. Managem, el grupo marroquí de oro y metales básicos, es la llegada destacada, con un aumento de más del 170% en términos de dólares, junto a Coeur Mining, Kazatomprom tras un aumento del 9% en la producción de uranio en la primera mitad, South32 tras acordar vender su negocio de aluminio a Alcoa por 5.600 millones de dólares, y MMG, que mantiene la posición 50.
En sentido contrario, Ivanhoe Mines cayó tras recortar su guía de cobre Kamoa-Kakula, Alamos Gold cayó por debajo de la línea tras daños sísmicos que recortaron la producción en Young-Davidson y ahora ocupa el puesto 51, con 230 millones de dólares menos. Zhejiang Huayou Cobalt e Impala Platinum perdieron sus posiciones, y Vedanta dejó de ser un solo nombre una vez que su escisión dividió el grupo en cinco empresas cotizadas, con Hindustan Zinc llevando la bandera por sí sola en el puesto 26.
El mejor de los meses y el peor de todos
Los 357.000 millones de dólares de agosto son la mayor ganancia mensual en una serie que se remonta a 2019, y la empresa que mantiene es impresionante. El récord anterior se estableció en enero, cuando el Top 50 añadió 338.000 millones de dólares, y febrero añadió otros 267.000 millones de dólares en el camino hacia el máximo histórico del ranking de 2,75 billones.
El año también domina el extremo opuesto. En marzo, cuando el oro se deshizo de su récord, 420.000 millones de dólares se evaporaron en un mes, lo peor que ha registrado el ranking. Ningún doce meses ha movido la industria como lo han hecho los últimos doce.
El mapa se redibuja
El repunte cambió el centro de gravedad de la industria. Australia, hogar de BHP, Rio Tinto, Fortescue y South32, superó a Canadá para convertirse en la dirección minera más valiosa del planeta, 538.000 millones frente a 534.000 millones, aunque Canadá envía doce empresas al ranking frente a las siete de Australia.
Estados Unidos ocupa el tercer puesto con 358.000 millones de dólares gracias a sus nombres de oro y cobre, por delante de China con 296.000 millones de dólares. Rusia, con Polyus colapsando y Norilsk estancado, vale 39.000 millones de dólares, un 44% menos que diciembre, y los días de auge en los que Uralkali y Alrosa lograban situarse en la mitad y Polyus y Norilsk competían por el top 10 han quedado definitivamente atrás. (mining.com)
