El precio del cobre se dispara hasta su máximo histórico mientras la agitación arancelaria sacude el mercado
o.- El cobre se disparó hasta su precio más alto hasta la fecha en la Bolsa de Metales de Londres tras una repunte de semanas impulsada por la anticipación de que el presidente Donald Trump ampliará los aranceles estadounidenses a las importaciones de metales refinados.
Los futuros de referencia a tres meses de la LME ganaron hasta un 0,8% para cotizar a 14.533 dólares la tonelada, superando el récord anterior establecido en enero.
El avance del 17% del metal en el último año se ha visto respaldado por un desajuste a largo plazo entre oferta y demanda. La envejecida flota mundial de grandes minas está luchando por seguir el ritmo del uso de centros de datos, energías renovables y redes eléctricas, un escenario anunciado por los alcistas del cobre durante años.
Pero los factores a corto plazo han salido a la luz, especialmente las cientos de miles de toneladas enviadas a Estados Unidos este año por comerciantes que buscan beneficiarse de precios más altos allí. El mercado sigue valorando la posibilidad de aranceles a las importaciones primarias de cobre, unos dos meses después de que el Departamento de Comercio debía emitir un informe a la Casa Blanca asesorando sobre si los gravámenes son necesarios.
Aunque los arsenales globales totales son relativamente altos, ahora están fuertemente concentrados en Estados Unidos, ya que el metal en la extensa red global de la LME se ha reducido. Esto ha minado la disponibilidad a corto plazo, ha presionado a los poseedores de posiciones cortas y ha ayudado a elevar precios a un récord incluso en un entorno tibio de demanda.
El repunte también se ha producido a pesar de los crecientes vientos en contra macroeconómicos y geopolíticos, desde la guerra en Irán hasta un aumento de los costes de endeudamiento de Estados Unidos que aumentará la presión sobre las empresas manufactureras intensivas en capital a nivel global. Los precios elevados también podrían suponer una amenaza para el uso, ya que los compradores buscan alternativas, pero hasta ahora estas presiones del lado de la demanda han hecho poco para frenar el ascenso del cobre.
Las importaciones récord a Estados Unidos se han visto impulsadas por una prima persistente de futuros de cobre cotizada en Comex de Nueva York. Esto ha abierto una enorme oportunidad de arbitraje para los operadores desde que el presidente Trump propuso formalmente por primera vez gravámenes sobre el cobre en febrero del año pasado.
El comercio arancelario ha tenido un efecto agotador sobre los inventarios globales, culminando en una gran presión sobre el LME el mes pasado, ya que los reservas que sustentan el comercio en sus contratos de cobre cayeron a niveles críticamente bajos. Aunque las nuevas entregas han aliviado parte de la presión, los precios spot siguen cotizando con una prima elevada respecto a los futuros a tres meses del LME, en una situación conocida como backwardation que indica que la demanda está superando la oferta.
El aumento de los precios del cobre ha sido una gran ventaja para los mayores mineros del mundo, que desde hace tiempo presumen de su deseo de tener más exposición a un metal que se encamina hacia un largo auge de la demanda. Rio Tinto Group, BHP Group, Glencore Plc y Zijin Mining Group Co. registraron grandes aumentos de beneficios en sus últimos informes de resultados, impulsados por el rendimiento de sus unidades de cobre.
Aun así, varios grandes mineros se han enfrentado a desafíos operativos este año, con los envíos de cobre chilenos cayendo hasta el nivel más bajo en más de un año en agosto, a pesar del aumento de los precios.
El cobre subió un 0,7% con 14.513 dólares por tonelada a las 16:15 hora local en la LME. El rally se produjo a pesar de las condiciones de negociación moderadas, con el cierre de las bolsas estadounidenses por la festividad del Día del Trabajo que minó el apetito por el riesgo en los mercados financieros. (Mining.com y Bloomberg News)
