El precio del cobre está a punto de alcanzar un máximo histórico mientras las fundiciones chinas alcanzan una actividad récord
o.- El cobre cerró la semana con un aumento de más de un 5%, alcanzando un máximo de 10 semanas al cierre del viernes. A 6,11 dólares por libra (13.480 dólares la tonelada) en Nueva York, los futuros de mayo vuelven a estar a un paso de gritos del precio de cierre más alto de los tiempos alcanzado a finales de enero, el día antes del inicio de la guerra de Irán.
La tendencia positiva quedó subrayada por nuevos datos satelitales que muestran que la actividad de las fundiciones de marzo sigue mejorando tras alcanzar el nivel más bajo registrado desde que comenzó el seguimiento hace casi una década, en enero de este año.
El último Índice Global de Fundición de Cobre SAVANT de Earth-i muestra que el 11,7% de la capacidad global de fundición estaba inactiva en marzo, frente al 14,3% registrado en enero. Los satélites de Earth-i cubren alrededor del 95% de la capacidad global.
El aumento de la actividad se concentró en China, donde el subíndice de capacidad inactiva a nivel nacional cayó un 1,1% hasta solo el 3,9%.
Earth-i, con sede en Londres, señala que, junto con la continua ampliación de la capacidad de fundición en el continente, esto resultó en una lectura histórica de capacidad activa de 10,73 millones de toneladas, más de 775.000 toneladas más que hace un año y 1,49 millones de toneladas por encima de la media de los últimos 3 años.
“Esto refleja la mejora en la actividad aguas abajo en las últimas semanas, ya que la demanda se recupera tras una ‘huelga de compradores’ en respuesta a los precios récord del cobre en enero que también ha provocado una caída en las importaciones del mercado internacional.”
Fuera de China, con la excepción de África, donde el cinturón central del cobre mostró un fuerte rendimiento operativo, la actividad disminuyó.
En Irán, dos fundiciones con una capacidad combinada de 400.000 toneladas anuales (tpa) están fuera de servicio (fuera de sus calendarios de mantenimiento rutinario históricos) y la interrupción en curso en la fundición Mount Isa de 300.000 tpa en Queensland, Australia, ayudó a mantener el subíndice regional de inactividad de Asia y Oceanía elevado en un 18,7%, muy por encima de su media trienal de solo el 5,7%.
Según Earth-i, la inactividad aumentó modestamente en Europa un 2,1%, pero la región sigue mostrando el porcentaje medio más bajo de capacidad inactiva, con un 6,2%. Mientras tanto, la fundición sigue siendo más débil en el hemisferio occidental, con el subíndice de capacidad inactiva para Norteamérica aumentando un 10,3% en marzo hasta el 32,3%, superando al de Sudamérica, que se situó en el 27,4%.
Prueba de fuego
La disposición de las fundiciones chinas a comprar concentrado aumentó aún más cuando los precios del ácido sulfúrico se dispararon, con FOB China en 210 dólares por tonelada en abril, un 74% más que enero debido a las interrupciones causadas por la guerra con Irán, según un informe de S&P Global Energy.
Esto permite a los operadores del país asegurar márgenes a corto plazo mientras ejerce una presión adicional sobre los TC/RC (cargos pagados por los mineros a las refinerías). Los TCRCs spot han caído en territorio profundamente negativo, con ofertas recientes en el mercado spot cerrando cerca de –78,50 dólares por tonelada y –7,85 céntimos por libra, según Platts, una unidad de S&P Global Energy. Eso supone un cambio respecto a los 50 dólares por tonelada positivos en enero de 2024.
La presión a la baja sobre los TC/RC permanecerá, según S&P Global, ya que el permiso de exportación de concentrado de cobre para la mina Batu Hijau de Indonesia expirará a finales de abril. Además, la fundición Kamoa-Kakula de la República Democrática del Congo, con una capacidad de 500.000 tpa, comenzó la producción de ánodos a finales de 2025, que consumirá concentrado de cobre producido nacionalmente, limitando aún más las exportaciones.
El mercado de contratos anuales de referencia ha seguido este colapso. El acuerdo de referencia de Antofagasta en 2026 con una fundición china se estableció en cero dólares, el plazo anual TC/RC más bajo jamás registrado. (Mining.com)
