UBS mantiene perspectiva alcista sobre la plata ante fortalecimiento de activos reales
o.- UBS reiteró una perspectiva optimista sobre la plata, afirmando que un contexto macroeconómico favorable para los activos reales debería impulsar los precios al alza, a pesar de la reciente turbulencia del mercado.
Una nueva ola de ventas en metales preciosos ha llevado la plata a alrededor de 60 dólares por onza, impulsada por la “búsqueda de liquidez de los inversores en medio de las confrontaciones militares en curso en Oriente Próximo”, dijeron los estrategas Wayne Gordon y Dominic Schnider en una nota.
Sin embargo, aunque la plata “no es una cobertura efectiva contra un aumento pronunciado de la incertidumbre o las necesidades de liquidez, creemos que los inversores deberían evitar extrapolar la reciente caída de precios”, añadieron.
La plata ha experimentado fuertes oscilaciones de precios últimamente, con una volatilidad realizada de alrededor del 85%, y ha seguido en gran medida al oro, con la relación oro-plata subiendo hacia 70x durante las recientes tensiones geopolíticas antes de retroceder.
A pesar de las salidas más pronunciadas en los fondos cotizados (ETF) de plata —alrededor de 64 millones de onzas, o el 7,5% de las tenencias máximas— los estrategas señalaron que el metal solo ha tenido un rendimiento ligeramente inferior al del oro en lo que va de año.
A corto plazo, UBS ve vientos en contra por parte de la demanda industrial, que representa más de la mitad del consumo de plata. Los estrategas dijeron que los riesgos de crecimiento y la volatilidad elevada podrían pesar tanto en la demanda industrial como en la de inversión en 2026, añadiendo que su estimación de déficit de aproximadamente 300 millones de onzas corre el riesgo de reducirse.
Aun así, Gordon y Schnider ven un apoyo más sólido a largo plazo. Señalaron que los precios más altos del petróleo y las preocupaciones sobre el suministro de combustibles fósiles podrían acelerar la inversión en energía solar, elevando la demanda de plata de las aplicaciones fotovoltaicas con el tiempo.
“Dado que vemos el contexto para los activos reales como propicio —tasas reales más bajas en economías clave, crecientes desafíos de deuda y debilidad del dólar estadounidense a largo plazo— la perspectiva para la plata es de precios más altos”, escribieron.
UBS espera que la plata continúe siguiendo al oro, con la relación oro-plata alrededor de 70x durante los próximos 12 meses.
Desde una perspectiva estratégica, los estrategas reiteraron una preferencia por enfoques de venta de volatilidad, señalando la volatilidad elevada de las opciones de alrededor del 55-60% y favoreciendo la venta de riesgos de precios a la baja para obtener rendimiento por encima de 55 dólares por onza durante los próximos tres meses. (Investing.com)
