Los bonos extendieron rebote y el riesgo país bajó 4,5% tras anuncio de Donald Trump de retomar diálogo con Irán
o.- La medida de EE.UU., destinada a ejercer presión sobre Irán, deja en el aire un frágil alto el fuego y sin un final a la vista para el estrangulamiento de las exportaciones energéticas, aunque el ánimo en las salas se inclinaba hacia la esperanza de una resolución.
Los bonos soberanos en dólares cerraron con sólidas subas este lunes, en una rueda marcada por un mejor clima internacional luego de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, asegurara que Irán volvió a mostrar intención de retomar negociaciones bilaterales tras el estancamiento en Islamabad.
El dato no es menor: el mercado venía operando con fuerte volatilidad por el conflicto en Medio Oriente, que había impulsado al petróleo nuevamente por encima de los u$s 100 por barril tras el bloqueo estadounidense al transporte marítimo iraní. Sin embargo, la expectativa de una eventual desescalada comenzó a moderar ese riesgo.
En ese contexto, la curva soberana en dólares avanzó hasta 1,3% en el tramo largo, liderada por el Global 2041, mientras que los Bonares treparon hasta 1,4%. En paralelo, el riesgo país medido por J.P. Morgan retrocedió 25 unidades (-4,5%) hasta los 528 puntos básicos.
Según operadores, el movimiento combinó factores globales y locales. Desde Aldazabal y Cía. señalaron que la suba está en línea con el comportamiento de la deuda emergente, en un contexto donde las tasas en EE.UU. se estabilizan y mejora el apetito por riesgo.
Al mismo tiempo, destacaron el rol del frente doméstico: el mercado ve con buenos ojos la aceleración en la compra de reservas del BCRA, en plena temporada de liquidación del agro. En la misma línea, desde Sailing Inversiones remarcaron que la baja del riesgo país responde a una combinación de drivers: “Hoy se mezcla un beta global más favorable con un incipiente alpha local, dado por señales de consolidación fiscal, mejora del frente externo y expectativas de acumulación de reservas”.
Además, subrayaron que el mejor desempeño relativo del tramo largo de la curva refleja una visión más constructiva de mediano plazo, con menor probabilidad implícita de eventos de crédito.
Hacia adelante, el consenso del mercado es que los bonos argentinos seguirán muy atados al contexto global. Desde Sailing advirtieron que: “Con el riesgo país debajo de 600 puntos, gran parte de la mejora local ya está priceada, por lo que la dinámica global será clave en el corto plazo”. No obstante, agregaron que, si se consolida la acumulación de reservas y se estabiliza el frente externo, aún podría haber espacio para nuevas subas y compresión adicional de spreads.
Clima local y externo
El frente internacional sigue siendo determinante. Para Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, el mercado comienza a asumir que el conflicto entre EE.UU. e Irán no escalaría significativamente: “Los inversores creen que el mayor impacto ya se vio en las primeras semanas, especialmente vía petróleo y volatilidad financiera. Esto explica en parte el rebote de los activos emergentes, incluida Argentina”.
En el plano doméstico, el ministro de Economía, Luis Caputo, viajará esta semana a Washington para participar de las reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional. Aunque la segunda revisión del programa sigue demorada, el mercado espera contactos informales con el staff técnico y con la directora gerente, Kristalina Georgieva.
Para los analistas, la clave pasa por la acumulación de reservas y la continuidad del programa económico. Desde Balanz, Alejandro Fagan sostuvo que la compresión del riesgo país podría continuar: “Esperamos que tienda hacia niveles de países B- a medida que el BCRA consolide la acumulación de reservas”. (ámbito.com; 14/04/2026)
