La recuperación de la minería argentina impulsa un impulso de u$s40.000M al cobre
o.- El sector minero argentino se está convirtiendo cada vez más en un punto focal de competencia geopolítica, ya que potencias globales y empresas multinacionales compiten por acceder a las vastas reservas minerales del país.
Ambientada en un contexto de volatilidad económica, cambios en los marcos regulatorios y dinámicas políticas regionales, Argentina ofrece tanto una incertidumbre de alto riesgo como un potencial de alta recompensa para los mineros.
El país también forma parte del “Triángulo del Litio”, junto con Chile y Bolivia, que contiene más del 70% de los recursos mundiales de litio. Es el tercer mayor poseedor de reservas del mundo y el cuarto mayor productor, con una producción proyectada que aumente un 340% entre 2024 y 2035.
A medida que la demanda de materiales para la transición energética se acelera, las provincias ricas en recursos del país están emergiendo como campos estratégicos de batalla donde la política interna, la inversión extranjera y las alianzas internacionales se cruzan, remodelando no solo la trayectoria económica de Argentina, sino también su papel en la cadena global de suministro de minerales.
En el suelo
A pesar de las perspectivas alcistas, los riesgos operativos siguen siendo evidentes. Argentina no ha producido cobre desde que la mina de Alumbrera cerró en 2018, pero cuenta con una cartera de proyectos que podrían elevarla al primer nivel de productores globales.
Una reciente suspensión ordenada por el tribunal que afecta a Vicuña Corp, una empresa conjunta entre BHP y Lundin Mining, puso de manifiesto cómo las preocupaciones medioambientales y las disputas provinciales pueden interrumpir proyectos. La detención, impuesta en La Rioja por supuestos riesgos medioambientales, fue levantada en menos de una semana.
Los conflictos por la minería en Argentina son intensos, con protestas masivas y batallas legales en medio de la reciente flexibilización de las leyes medioambientales por parte del gobierno del presidente Javier Milei para fomentar la inversión extranjera en cobre y litio.
El Congreso argentino aprobó un proyecto de ley respaldado por el gobierno que abre las regiones sensibles de gran altitud a la minería, activando advertencias sobre la seguridad hídrica y los riesgos medioambientales. Los legisladores de la cámara baja aprobaron la reforma por 137 votos a favor y 111 votos, con tres abstenciones, superando un último obstáculo tras la aprobación del Senado en febrero.
Los críticos, incluidos ecologistas y científicos, argumentan que esta medida amenaza directamente las reservas cruciales de agua dulce en los Andes.
Miles de personas han salido a las calles en protesta, usando lemas como “el agua no está en venta”, mientras que sus opositores argumentan que la ley prioriza “los beneficios económicos a corto plazo sobre la seguridad hídrica a largo plazo”. Los principales proyectos se concentran en las provincias noroeste de Salta, Jujuy y Catamarca.
Se considera que Argentina tiene potencial para convertirse en uno de los 10 principales productores mundiales de cobre para 2035, a pesar de que actualmente no cuenta con una producción activa y a gran escala. El país posee unas 44 millones de toneladas de reservas de cobre, con grandes proyectos como Los Azules, que McEwen Copper está en conversaciones con prestamistas globales para asegurar unos 4.000 millones de dólares en financiación para su desarrollo.
First Quantum Minerals se ha reunido con el gobierno argentino sobre el inicio de la construcción del proyecto Taca Taca, valorado en 3.500 millones de dólares.
El gigante suizo de materias primas Glencore busca los beneficios fiscales, aduaneros y de cambio de divisas ofrecidos bajo el marco del Régimen de Incentivos a la Gran Inversión (RIGI) para El Pachón en la provincia de San Juan y Agua Rica en Catamarca, con un gasto combinado de capital que supera los 13.000 millones de dólares.
Un número creciente de mineros busca acceder al programa en un país que antes se consideraba un paria para la inversión extranjera debido a los controles de capital y la intervención estatal.
El oro y la plata son actualmente la columna vertebral de las exportaciones mineras argentinas, con operaciones importantes en la región de la Patagonia de la provincia de Santa Cruz, como Cerro Negro, donde el gigante del oro Newmont afirmó que invertirá aproximadamente 800 millones de dólares.
Argentina intenta recuperar la confianza de las empresas mientras el presidente Milei ofrece una forma de asegurar su compromiso de capital.
“Avances notables”
Las reformas de Milei suponen una ruptura con años de inestabilidad política, controles de capital e imprevisibilidad regulatoria que habían disuadido la inversión extranjera. Analistas legales de McCarthy Tetrault afirman que, en el año y medio desde que Milei asumió la presidencia, su gobierno ha logrado “avances notables” en la estabilización del entorno macroeconómico mientras mejora la confianza de los inversores.
El programa RIGI, ampliado hasta julio de 2027, ya ha aprobado 10 proyectos por un valor de 25.500 millones de dólares y se considera una piedra angular de la estrategia de inversión argentina. Proporciona estabilidad fiscal, aduanera y de divisas a 30 años para proyectos de inversión que califican por un valor de 200 millones de dólares o más en sectores que incluyen energía, minería, petróleo y gas, tecnología, infraestructuras, acero, silvicultura y turismo.
PromArgentina publicó su Guía del Inversor actualizada, Haciendo Negocios en Argentina 2025, preparada junto con Deloitte. Es la primera revisión en siete años y abarca desde la creación de una empresa y la navegación por el sistema fiscal hasta la comprensión del derecho laboral y el acceso a incentivos para la inversión.
Alianzas estratégicas
Ed Zamanillo y Marta Rivera, cofundadores de Geopolitical Mining, son investigadores que se centran en cómo los minerales críticos, la política y la tecnología están redefiniendo el poder del siglo XXI.
Argentina se está alineando cada vez más con los socios occidentales, especialmente Estados Unidos, a través de marcos de financiación y coordinación estratégica, dijeron a MINING.COM, añadiendo que este cambio trae nuevas fuentes de capital, respaldo político y respaldo institucional.
Sin embargo, esto no significa una salida de China. Las empresas chinas siguen profundamente arraigadas en el sector minero argentino, especialmente en litio. Empresas como Ganfeng continúan operando en provincias como Salta y mantienen una presencia nacional significativa.
“Argentina se está alineando más visiblemente con la financiación y la coordinación estratégica occidentales, especialmente a través de su marco con Estados Unidos, pero no se está alejando de China”, afirmaron Zamanillo y Rivera.
“Las empresas chinas siguen activas en el sector del litio de Argentina, incluyendo las operaciones de Ganfeng en Salta y su presencia más amplia en el país, mientras que la vía estadounidense añade una nueva fuente de capital, financiación y apoyo político”, dijeron Zamanillo y Rivera.
“Para Argentina, y para otros países ricos en minerales, la clave no es elegir un bloque sobre otro, sino utilizar esta competencia para atraer inversiones, acelerar proyectos y avanzar más en la cadena de valor minera.”
¿Riesgo geopolítico mal valorado?
Los investigadores de la minería geopolítica presentan esto menos como un caso de que el riesgo geopolítico está mal valorado y más como que Argentina se revalora como una oportunidad estratégica.
“Hoy el país ofrece una combinación relativamente rara: un fuerte potencial de recursos, una señal pro-inversión más clara y estabilidad a largo plazo bajo RIGI, que el gobierno destacó en PDAC 2026 junto a una visible cartera de proyectos mineros aprobados y en revisión”, dijeron Zamanillo y Rivera.
“La cuestión más importante es si Argentina puede convertir esta ventana en una estrategia minera duradera respaldada por el Estado que sobreviva a los ciclos políticos y apoye no solo la extracción, sino también un papel más amplio a lo largo de la cadena de valor”, señalan.
Dinámicas de poder entre federales y provincias
Las dinámicas federales y provinciales son centrales en la historia minera argentina. El gobierno nacional puede moldear la política exterior, los regímenes de inversión y la dirección estratégica, pero el desarrollo minero ocurre provincia por provincia. San Juan, Catamarca y Salta han sido de las zonas más favorables para la minería, mientras que otras siguen siendo cautelosas y algunas, como Mendoza, se están volviendo más proactivas.
Las empresas mineras extranjeras suelen fracasar cuando tratan a Argentina como una sola jurisdicción. En la práctica, la economía de proyectos está moldeada tanto por la política federal como por las realidades provinciales, incluyendo permisos, acceso al agua, regalías, trabajo y política local, dijo Juan Ignacio Guzmán, CEO de GEM Mining Consulting, MINING.COM.
“La situación financiera ha mejorado sustancialmente desde finales de 2023 debido a la liberalización macro, la eliminación de muchas restricciones a la importación y a las divisas, y la introducción del régimen de inversión RIGI”, dijo Guzmán.
E4n algunos casos, señalan Zamanillo y Rivera, los gobiernos provinciales también trabajan de forma más deliberada en la legitimidad social a través de audiencias públicas, talleres, monitoreo participativo y esfuerzos de desarrollo comunitarios vinculados a la electricidad, infraestructuras y servicios locales, porque los proyectos tienden a avanzar de forma más sólida cuando las comunidades cercanas entienden lo que se propone y ven un caso de desarrollo local en torno a ello.
Los proyectos exitosos suelen tener cuatro características, dijo Guzmán: patrocinadores sólidos, un plan de infraestructuras realista, buena alineación provincial y una estrategia de desarrollo que sea gradual en lugar de excesivamente ambiciosa.
Los proyectos que tienen dificultades suelen combinar suposiciones optimistas de puesta en marcha con cuestiones sin resolver sobre el agua, lo social o la logística, dijo.
Riesgo más allá de la política nacional
Los analistas dicen que los riesgos más significativos se encuentran a nivel provincial, donde la dinámica política y la resistencia comunitaria pueden detener proyectos independientemente del apoyo político nacional.
“El mayor riesgo en Argentina es asumir que el panorama nacional cuente toda la historia”, según Mariano Machado, analista principal para América en la firma de inteligencia de riesgos Verisk Maplecroft.
“El punto ciego más grande es la política provincial, la aplicación desigual, la exposición a la corrupción y la oposición comunitaria que pueden detener proyectos incluso en jurisdicciones formalmente favorables a la minería.”
La estructura federal argentina otorga a las provincias un control significativo sobre los recursos naturales, creando un panorama regulatorio fragmentado que puede variar considerablemente de una jurisdicción a otra.
“Los gobiernos provinciales difieren mucho porque son los propietarios de los recursos, gestionan sus propios procedimientos mineros y aplican normas medioambientales y de permisos con distintos niveles de capacidad y discreción política”, explicó Machado. “Eso crea grandes diferencias en los procesos de concesión, la gestión del agua, el acceso público a la información y la rapidez y coherencia prácticas de la aplicación.”
Machado advirtió que incluso las regiones pro-minería están lejos de estar libres de riesgos. “Menor riesgo no significa bajo riesgo”, añadió, señalando problemas persistentes como los retrasos en los permisos, los desafíos en la licencia social y la aplicación desigual en todo el país.
Las empresas que operan en Argentina tienen recursos legales, pero conllevan limitaciones.
“Los contratos mineros son exigibles en los tribunales argentinos, pero el proceso es lento y vulnerable a influencias políticas”, dijo Machado. Aunque las empresas extranjeras reciben un trato procesal igual, “los retrasos, los retrasos en los casos, un poder judicial con falta de personal e interferencias políticas pueden hacer que los resultados sean largos y menos predecibles en casos sensibles.”
Aunque los marcos de arbitraje internacional ofrecen cierta protección, los procesos legales nacionales siguen siendo lentos y sujetos a influencia política. Los desafíos operativos, como la volatilidad en divisas y las brechas de infraestructura, siguen pesando en las decisiones de los inversores.
Picos de inversión
La inversión minera se ha acelerado considerablemente, impulsada por reformas políticas y la demanda global de minerales críticos. El cobre domina el oleoducto, representando aproximadamente 42.000 millones de dólares de los 62.700 millones estimados en inversión minera proyectada, en comparación con los 18.000 millones del litio. El total representa aproximadamente el 19,3% del gasto inicial de capital proyectado para América Latina.
El ministro de Minería, Luis Lucero, dijo el miércoles que el objetivo del país es exportar litio valorado en 12.100 millones de dólares y cobre valorado en 20.600 millones en un plazo de 10 años. Añadió que el valor total de los proyectos mineros aprobados y presentados bajo el RIGI del país asciende a u$s50.700M.
“La inversión minera ha experimentado un crecimiento significativo en los últimos tres a cinco años, con una aceleración especialmente fuerte en los últimos dos años”, declaró Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de la consultora estratégica vinculando la tendencia con la transición política argentina y la introducción del régimen de inversión RIGI.
Aunque la actividad se modera tras un repunte inicial, los analistas ven esto como una pausa natural, y se espera que los proyectos en fase inicial impulsen la próxima oleada de crecimiento, especialmente en el sector del cobre.
“Los proyectos listos para la pala ya han asegurado compromisos, ahora estamos observando una desaceleración moderada en la actividad”, dijo Guajardo. Sin embargo, esto es “una pausa natural en el ciclo más que una desaceleración estructural.”
Aprovechar el potencial
El resurgimiento minero en Argentina refleja una rara alineación entre la reforma política, el potencial geológico y la demanda global, pero el éxito a largo plazo dependerá de una ejecución coherente entre jurisdicciones y una aceptación social sostenida.
A nivel sectorial, el titular es sencillo: el CEO de GEM, Guzmán, cree que el marco político del país es más invertible que hace dos años, pero la ejecución se ha vuelto más exigente.
“Los nuevos ganadores no son necesariamente los proyectos con las mejores presentaciones”, dijo Guzmán. “Son los que reducen la incertidumbre donde más se preocupa a los prestamistas: permisos, infraestructuras, relaciones comunitarias, calidad del producto y solidez del balance en cobre, litio y oro.”
La oportunidad es clara, pero también lo es la necesidad de coherencia estratégica a largo plazo. (Mining.com)
La recuperación de la minería argentina impulsa un impulso de u$s40.000M al cobre
