La manía por los metales en China hace que el precio del cobre supere los 14.500u$s/t
o.- El cobre se disparó más en más de 16 años, tras una oleada de compras de inversores chinos que desencadenó uno de los movimientos más dramáticos en la historia del mercado.
Los precios subieron hasta un 11% para cotizar por encima de los u$s14.500 por tonelada por primera vez, antes de un fuerte retroceso el jueves por la tarde.
El metal industrial, que se utiliza en casi todas las aplicaciones eléctricas, ha subido alrededor de un 21% desde principios de diciembre, impulsando a los alcistas del cobre que desde hace tiempo predicen un aumento de precios.
“Esperas toda la vida para mercados como este”, dijo Mark Thompson, ejecutivo minero y ex operador de Trafigura Group con tres décadas de experiencia en el mercado del cobre. “Estamos a una interrupción del suministro de 20.000 dólares.”
Los inversores chinos están amontonándose en metales mientras surfean una poderosa ola de impulso que ha llevado desde el estaño hasta la plata a máximos históricos. El primer aumento del cobre tuvo lugar en una hora del día en la que los traders chinos dominan los flujos, con los precios en la Bolsa de Metales de Londres subiendo más de un 5% en menos de una hora a partir de las 2:30 a.m. hora de Londres.
Los metales se dispararon esta semana después de que un indicador de la moneda estadounidense cayera a su nivel más bajo en más de cuatro años, con el presidente estadounidense Donald Trump señalando que no le preocupaba la debilidad. Esa caída hace que las materias primas sean más atractivas para muchos compradores. También ha animado a los inversores chinos a favorecer las materias primas frente a los bonos del Tesoro estadounidense. El índice LMEX de los seis principales metales base negociados en Londres cerró en un máximo histórico.
“El dólar estadounidense sigue bajo presión, reflejando en parte una retirada de capital por parte de China y otros países”, dijo Tom Price, analista senior de materias primas en Panmure Liberum. Los inversores prudentes simplemente lo están llevando a casa, preocupados por una mayor debilidad del USD.”
Los precios subieron más de 1.400 dólares por tonelada antes de caer hasta u$s1.000 en menos de una hora, mientras los mercados estadounidenses abrían con un amplio estado de indecisión al riesgo.
El cobre ha sido durante mucho tiempo un favorito de los inversores que ven la transición energética y el crecimiento de los centros de datos impulsando la demanda. Aun así, el reciente aumento de precios ha llegado a pesar de las indicaciones de una demanda débil en la propia China, que representa aproximadamente la mitad del consumo físico del metal, y de un contango cada vez más amplio en el LME, indicativo de abundantes suministros.
La avalancha especulativa ha impulsado un aumento en los volúmenes en la Bolsa de Futuros de Shanghái, la principal plataforma de comercio de materias primas de China. Enero ya fue el mes más activo registrado para los seis metales básicos de la SHFE hasta la semana pasada, y el cobre registró su segundo mayor volumen diario de negociación hasta la fecha el jueves.
SHFE ha estado tomando medidas para enfriar el rally aumentando los requisitos de margen en varios contratos e imponiendo restricciones de negociación a ciertos clientes en los mercados de estaño y plata. El jueves, informó que un cliente no identificado había violado las normas que rigen el trading anormal en uno de sus contratos, y instó a los inversores a “aumentar aún más su conciencia sobre el riesgo, invertir racionalmente y mantener conjuntamente la estabilidad del mercado”.
Han sido unas semanas alucinantes para las materias primas, que se han visto favorecidas por la caída del dólar estadounidense, el aumento de la demanda de activos físicos reales y el aumento de las tensiones geopolíticas mientras la administración Trump sigue una política exterior más asertiva. Recientemente, la especulación de que el próximo presidente de la Reserva Federal será más pacifista que Jerome Powell ha ayudado a la repunte.
“Las materias primas se están turnando para repuntar”, dijo Eric Liu, subdirector general de ASK Resources Co. “El cobre ha estado rondando los u$s13.000 y los fondos llevan tiempo creciendo sobre el metal.”
El cobre cerró un 4,1% al alza a u$s13.618 la tonelada en la LME. Su movimiento intradía fue el mayor desde 2009, cuando China estaba implementando medidas masivas de estímulo tras la gran crisis financiera. Los futuros de SHFE alcanzaron 114.000 yuanes (u$s16.400) por tonelada cuando la bolsa reabrió para operaciones nocturnas, antes de eliminar las ganancias, tras un aumento del 5,8% hasta 109.110 yuanes en el cierre del jueves. Otros metales también repuntaron bruscamente por la mañana en el LME antes de retroceder por la tarde, con aluminio bajando un 1% y el zinc subiendo un 1% en Londres.
El presidente de la Fed, Powell, destacó una “clara mejora” en las perspectivas económicas de Estados Unidos, ya que el banco mantuvo los costes de endeudamiento en pausa el miércoles. Su mandato termina en junio, tras lo cual Trump podría estar mejor posicionado para intensificar su campaña y pedir tarifas más bajas.
“En el ciclo en el que Estados Unidos mantiene recortes de tipos de interés, la expectativa de un movimiento al alza en los precios del cobre no ha cambiado”, dijo Chi Kai, director de inversiones de Shanghai Cosine Capital Management Partnership. “En cuanto a cuánto pueden subir los precios, no hay una expectativa clara mientras EE. UU. siga impulsando la IA, los chips y la construcción eléctrica.”
Los inversores se han ido acercando especialmente a los metales necesarios en los principales mercados de crecimiento. El plan de Tesla Inc. de gastar u$s20.000M este año en la destinación de recursos a robótica e inteligencia artificial ha puesto de manifiesto las perspectivas de inversión. El cobre, el aluminio y el estaño serían todos beneficiarios.
Pero el repunte ha sido generalizado, con futuros de mineral de hierro en Singapur ganando hasta un 2,5%.
Hay muchas voces advirtiendo que los espectaculares avances en metales han superado la demanda real. Probablemente se avecina un “ajuste técnico” mientras los compradores físicos en China se resisten a los precios más altos, dijo Trina Chen, codirectora de acciones chinas de Goldman Sachs Group Inc., a Bloomberg TV el miércoles. (Mining.com)
