La depreciación del yuan en China golpeó las reservas
o.- (Juan Manuel Barca) La crisis global desatada por Donald Trump abrió nuevos frentes de contagio para la Argentina. La depreciación del yuan chino del 0,4% impactó sobre el Banco Central, deteriorando aún más las reservas brutas en medio del “lunes negro” que provocó uno de los mayores derrumbes desde la crisis del 2008 y el debilitamiento de otras monedas frente al dólar por la guerra comercial.
Las reservas finalizaron este martes en u$s 24.657M, su menor nivel en 14 meses tras reducirse en más u$s 330M. Según fuentes oficiales, la baja se debió a “varios pagos” y las ventas en el mercado de cambios del viernes, pero casi u$s 200 M cayeron por la baja de cotizaciones (moneda y oro). “El yuan es lo que más impactó”, precisaron desde el gobierno.
Como el 50% de las reservas están compuestas por el swap con China, el stock del BCRA es sensible a las variaciones del yuan (CNY o Renminbi). Argentina inició dicho acuerdo en 2009 y lo fue a ampliando hasta u$s 18.000M , aunque ya utilizó u$s 5.000 M durante la gestión de Sergio Massa en el Ministerio de Economía para el pago de importaciones y deuda al FMI.
En ese marco, el yuan suma presiones adicionales a la Argentina. “Esto significa menos dólares en la contabilidad de reservas, la mayor parte son ‘indisponibles’, y dificulta la competitividad”, dijo el exsecretario de Finanzas, Daniel Marx. “La devaluación del yuan quiere decir que tenemos menos reservas brutas, no nos afecta mucho”, afirmó su par, Miguel Kiguel.
El Banco Popular de China maneja un esquema de flotación administrado que permite la fluctuación de su tipo de cambio dentro de un rango llamado “banda”, de +/2%. Esto significa que puede apreciar o depreciarse, y si el yuan se acerca al límite de la banda o experimenta fuerte volatilidad, la entidad puede intervenir para controlar el valor de su moneda y ajustarlo en forma gradual.
En Wall Street, creen que la reacción china fue “contenida”. “Con esta volatilidad, no fue mucho, en esta situación no fue una devaluación”, señaló una fuente de un banco de inversión. Mientras que el execonomista de Goldman Sachs,
Robin Brooks, señaló que “China empezó a devaluar”. “Los movimientos son aún pequeños, pero es una señal a Washington”, afirmó en X.
Otros analistas ven con inquietud el avance de China, el segundo socio de Argentina con un 15% del intercambio comercial. “Prestaría más bien atención al frente comercial: se combina un yuan con menor valor y, sobre todo, la mayor necesidad de China de colocar saldos exportables”, alertó Ricardo Carciofi, del Instituto Interdisciplinario de Economía Política de Buenos Aires (IIEP).
El economista y profesor de la UBA no ve necesariamente una “avalancha” de importaciones, pero sí prevé mayores “presiones” de Beijing mediante ventajas y facilidades a los importadores locales. En febrero, Argentina registró un déficit comercial con sus tres principales socios comerciales y destacó el aumento del 104% anual en las importaciones provenientes de China.
“La guerra comercial desatada por EE.UU. encuentra a la gestión de La Libertad Avanza a contramano. Luego de la cerrazón comercial de 2020-2023, que implicó para el país afrontar precios domésticos muy superiores a los internacionales, el gobierno avanzó en una fuerte apertura, algo que no se reflejó en menores precios domésticos producto del atraso del tipo de cambio”, dijo PxQ.
Según la consultora de Emmanuel Álvarez Agis, la apertura comercial está afectando el balance comercial y las reservas. Por caso, el rojo bilateral pasó a u$s 1.118 M en febrero. “A título de ejemplo, en un marco en el que EE.UU. plantea una guerra comercial contra China, Argentina viene de duplicar el déficit comercial con la potencia asiática”, señaló en un informe. “Esta dinámica del comercio exterior se explica por una recuperación de la actividad económica que viene de la mano de un fortalecimiento del peso”. (Clarín, Buenos Aires, 09/04/2025)
