La caída del cobre desde un nivel récord refleja la realidad de una demanda débil y un aumento de las existencias, dicen los analistas
o.- Una caída de casi el 9% en los precios del cobre en los últimos dos días refleja un regreso a la realidad para un mercado cuyo reciente aumento a máximos históricos había superado los fundamentos, dijeron los analistas, y es probable que haya más pérdidas.
La débil demanda, el aumento de las existencias y la probabilidad de mayores suministros sugirieron que la recuperación del cobre hasta alcanzar máximos históricos de 14.527,50 dólares por tonelada métrica el jueves pasado era insostenible, dicen.
Los precios se habían movido mucho más allá de los fundamentos, “impulsados al alza por la afluencia masiva de inversores al mercado”, afirmó la analista de Macquarie, Alice Fox . “Creemos que el mercado registró un superávit global de alrededor de 600.000 toneladas el año pasado”.
Fox dijo que los precios del cobre todavía son demasiado altos y que, para reflejar plenamente los fundamentos, deberían estar por debajo de los 11.000 dólares por tonelada.
La semana pasada, los precios del metal utilizado para fabricar cables para conducir electricidad alcanzaron un récord y estuvieron muy por encima del nivel que, según los analistas, es necesario para incentivar la inversión en nueva producción en los próximos años.
El lunes, los precios alcanzaron un mínimo de tres semanas en CMCU3 a $ 12 414,50, una caída del 9% en las dos sesiones comerciales más recientes, y los inversores se retiraron después de que el nombramiento de Kevin Warsh por parte del presidente estadounidense Donald Trump como el próximo presidente de la Reserva Federal impulsó al dólar.
El panorama macro también debilita los argumentos a favor de los inversores alcistas en el cobre . Los aranceles y las guerras comerciales de Trump han presionado la actividad manufacturera a nivel mundial durante el último año.
La actividad fabril en algunas partes del mundo se expandió en enero, lo que ofreció a los responsables de las políticas cierta seguridad de que el impacto de los aranceles más altos en Estados Unidos ya ha seguido su curso, pero el crecimiento partió de una base baja y siguió a meses de contracción de la actividad.
Las vacaciones del Año Nuevo Lunar en China, a mediados de febrero, también paralizarán la actividad industrial en el país, que consume más de la mitad de la producción mundial de cobre , estimada en alrededor de 26 millones de toneladas este año.
Gran parte del aumento de los precios del cobre el año pasado se debió a interrupciones en el suministro de las minas, incluyendo accidentes en Indonesia y Chile. Sin embargo, es probable que el aumento de la producción en las minas de Zambia y Mongolia se traduzca en un aumento de la oferta este año.
El mercado no está ‘históricamente desequilibrado’
“Si bien pronosticamos un mercado con un déficit más profundo año tras año, todavía no vemos que el mercado esté históricamente desequilibrado”, dijo la analista de StoneX, Natalie Scott-Gray .
“Y aunque los riesgos de suministro superan una desaceleración de la demanda… los fundamentos ciertamente no respaldan al cobre en los niveles actuales”.
Otra señal de una demanda débil son los rebosantes inventarios en los almacenes registrados de la Bolsa de Metales de Londres MCUSTX-TOTAL, la Bolsa de Futuros de Shanghai CU-STX-SGH y la Comex HG-STX-COMEX, que con más de 930.000 toneladas combinadas se han más que duplicado desde agosto. ( Reuters, Mining Weekly, 03/02/2026)
