El Gobierno renovó la deuda que vencía y evitó soltar pesos
o.– (Javier Blanco) Tomó del mercado $ 8,62 billones para afrontar los pagos de mañana con papeles por vencer a entre uno y ocho meses
El Gobierno logró ayer refinanciar el total de la deuda en pesos que le vence en unos días tras ofrecer al mercado cinco títulos de distinto tipo por vencer en un lapso que va de los 30 a los 303 días, es decir, unos meses antes de las próximas elecciones.
Lo logró al captar del mercado $ 8,62 billones –cuando le vencen $ 8,6 billones, luego del canje do
llar-linked realizado la semana pasada, que ya le había permitido “patear” hacia adelante pagos por unos $ 5 billones– y tras haber recibido ofertas de compra por un total de $ 9,77 billones, un 12% más.
Esto muestra que rechazó una parte de las ofertas para no convalidar tasas más altas y para “preservar la estabilidad del mercado de pesos”, explicaron desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) y evitar a la vez toda posibilidad de sumarle presión al dólar. “Esto significa un
rollover de 100,08% sobre los vencimientos del día de la fecha”, apuntó, a su vez, la Secretaría de Finanzas al difundir los resultados.
Así, el Gobierno captó dos tercios del total con emisiones a tasa fija y a tasa variable: consiguió $ 2,85 billones con una Lecap a 107 días, colocó al 29,36% anual o 2,17% mensual, y otros $ 2,92 billones con un título Tamar a 303 días, +3,63% de margen.
El resto se repartió entre los dos nuevos papeles ajustables al dólar oficial, por vencer en uno y dos meses: $ 1,83 billones tomados con márgenes del 9,06 y 7,38% sobre la evolución que registre el tipo de cambio. A eso se sumaron otros $ 1,02 billones aportados por quienes eligieron el Boncer a 243 días, emitido al 5,97%.
“El resultado fue el esperable. Las curvas en pesos vienen sufriendo por el entorno global adverso y ayer fue un día malo. Haber completado el rollover –pagando un premio razonable– fue bueno porque asegura que seguirán los niveles actuales de liquidez que han permitido que las tasas cortas sigan bajas y estables”, dijeron desde Puente.
La subasta fue la última de un mes que se caracterizó por el cuidado que tuvo el Gobierno para no alterar las condiciones del mercado de pesos y por mantener pausada la emisión del Bonar 2029 (AO29), con el que busca dólares con vistas al pago de Globales en enero, para no tener que convalidar rendimientos mayores al 10%.
Aun así, por ese mismo motivo, se está comenzando a cargar el calendario de compromisos para lo que resta del año: ya se acumulan vencimientos por unos $ 27 billones para el mes que viene, que se elevan a alrededor de $ 33,5 billones para noviembre y llegan a los $ 36 billones en diciembre. Es decir, rondan los $ 96,5 billones.
“El Tesoro volvió a concentrar la oferta en plazos cortos, siendo la cuarta licitación seguida sin títulos con vencimiento posterior a 2027.
En este marco, el Tesoro priorizó una subasta lo más ordenada posible. Eso sí: se volvió a ver un aumento en la demanda de dollar-linked que llegó al 21% (vs. 11,7% de la licitación pasada”, observó el analista Martín de la Fuente, de Bavsa.
Este último dato no sorprende en un contexto en el cual la demanda de dólares luce tonificada –como se comprueba al ver los problemas que enfrenta el Banco Central para seguir acumulando reservas a buen ritmo– y la de cobertura cambiaria a través de bonos dollar-linked sigue creciendo, ya que se estima que el stock de este tipo de títulos en manos privadas “ya supera un equivalente a los u$s 12.000M”, según apuntó en un informe la consultora 1816. (La Nación, Buenos Aires, 29/09/2026)
El Gobierno renovó la deuda que vencía y evitó soltar pesos
