Deuda: las empresas colocaron la cifra más alta en diez años
o.- Fueron más de u$s 20.000M, un 50% más que en 2024. Las principales operaciones se dieron por parte de las compañías de energía. Las empresas argentinas volvieron con fuerza al mercado de capitales a buscar financiamiento a través de la venta de bonos (obligaciones negociables), en su mayoría en dólares. Impulsado por una baja del riesgo país y un escenario financiero más favorable, el financiamiento corporativo en Argentina alcanzó en 2025 su punto más alto en al menos diez años.
Las estrellas del año fueron las colocaciones de deuda del sector energético y las emisiones en dólares en el exterior, bajo ley Nueva York, que da más seguridad a los inversores. El repunte se dio con más fuerza luego de las elecciones de octubre. Según un relevamiento de la consultora PwC, las emisiones primarias de fideicomisos financieros y obligaciones negociables superaron los u$s 20.250 M (medidos al tipo de cambio contado con liquidación), lo que representa un salto de más del 50% respecto a 2024 el volumen más alto registrado en una década.
Las obligaciones negociables son una especie de pagaré: la empresa se compromete a devolver el dinero en una cierta cantidad de tiempo y paga una determinada tasa. Pero, además, las ON se pueden comprar y vender en el mercado.
Las emisiones en dólares llegaron a los u$s 15.976M, a través de 158 colocaciones. Las energéticas, con u$s 10.000M, fueron las más activas.
Dentro de ese grupo, YPF se destacó como el actor principal: colocó u$s 2.760 M a través de 11 emisiones.
La vuelta de las emisiones en dólares y la posibilidad de alargar los plazos marcaron un quiebre respecto de años anteriores, cuando predominaban los instrumentos en pesos y los vencimientos cortos.
“El 2025 marcó un nuevo récord para el mercado de emisiones primaras argentino, en lo que parece ser una tendencia al alza que debería continuar este año. La combinación de estabilidad macro, baja del riesgo país, acceso a los mercados internacionales, además del impulso de las inversiones del RIGI, entre otros, permitió que las compañías, especialmente las del sector energético, accedan a financiamiento a mayor escala y a tasas que han venido a la baja”, señaló Juan Tripier, director de PwC Argentina de la práctica de Deals.
La última licitación en marcha es la de Edenor, que se concretó este martes por un máximo de u$s 93M, con vencimiento en octubre de 2030 y un cupón de 9,75% pagadero semestralmente. Sería la primera de febrero, luego de un enero muy activo con las colocaciones de PAE, Telecom, Banco Macro e YPF, que totalizaron u$s 1.925M, según PPI. (Clarín, Buenos Aires, 04/02/2026)
