China exige compromisos de suministro de cobre para aprobar la fusión de Anglo-Teck
o.- El regulador antimonopolio de China ha pedido a Anglo American (LON: AAL) que se comprometa a suministrar al país un flujo constante de concentrado de cobre como condición para aprobar su propuesta de fusión de u$s54.000M con la canadiense Teck Resources (TSX: TECK.B), según informaron tres personas familiarizadas con el asunto.
Esta demanda refleja la lucha de China por abastecer su vasta industria de fundición de cobre, que refina hasta el 60% de los cátodos de cobre del mundo, pero que se enfrenta a la peor escasez de materia prima en décadas.
Según los analistas, se prevé que la producción china de cobre refinado crezca este año a su ritmo más lento desde al menos el año 2000, debido a la competencia entre las fundiciones por la materia prima, mientras que la caída de los precios del ácido sulfúrico, un subproducto, reduce la rentabilidad.
La Administración Estatal para la Regulación del Mercado de China ha solicitado garantías sobre el suministro de concentrado de cobre, incluidos los volúmenes vendidos a través de intermediarios, según informaron fuentes que prefirieron permanecer en el anonimato debido a la naturaleza confidencial de las conversaciones.
Según una fuente, el organismo regulador ha recibido comentarios de las fundiciones chinas y ahora está negociando soluciones en función de sus preocupaciones.
Como importante consumidor del cobre de ambas compañías, China tiene un poder de veto efectivo sobre la fusión y, históricamente, ha utilizado su poder antimonopolio en las grandes operaciones para imponer estrictas “medidas correctivas de conducta” que protejan su suministro industrial nacional.
Anglo American afirma que hay “buenos avances” hacia el acuerdo.
Teck declinó hacer comentarios sobre los procesos regulatorios. SAMR no respondió de inmediato a la solicitud de comentarios.
“Estamos avanzando satisfactoriamente hacia la finalización del proyecto y estamos colaborando de forma constructiva con el regulador chino, SAMR, a través de su proceso de revisión estructurado”, declaró un portavoz de Anglo American, quien declinó ofrecer más detalles.
Tanto Anglo como Teck tienen equipos de marketing en China.
Según analistas del sector, la exclusión del mercado abierto de los enormes volúmenes de crudo de Anglo Teck podría acelerar el cierre de algunas plantas procesadoras occidentales, que ya se encuentran bajo presión debido al aumento de los costes.
Según indicaron, operar bajo cláusulas de destino impuestas por el estado también podría acelerar el abandono de los precios de referencia anuales tradicionales, ya que es probable que el sector opte por precios al contado vinculados a índices.
La mayor parte de la producción de cobre de Anglo American procedente de Perú y Chile se vende como concentrado sin refinar a compradores internacionales, entre los que se incluyen fundiciones chinas, japonesas y europeas especializadas en el procesamiento por encargo.
La cuota de mercado del 5% de Anglo Teck en cobre se sitúa por debajo del umbral de la competencia.
La fusión entre Anglo Teck, anunciada en 2025, ha recibido la aprobación de todos los organismos reguladores en los países donde operan ambas compañías, excepto China. Ambas empresas prevén que la operación se cierre en marzo de 2027, dentro de los 18 meses posteriores al anuncio.
Una fusión controlaría alrededor del 5% del suministro mundial de cobre, por debajo de los umbrales de competencia que superan el 10% o el 15%.
Según indicaron, las medidas solicitadas no incluyen la venta de activos en esta etapa.
La venta de los activos de níquel de Anglo a la empresa china MMG ilustra la complejidad de operar en múltiples jurisdicciones.
La Comisión Europea ha emitido una advertencia antimonopolio a la empresa que cotiza en la bolsa de Hong Kong ante la preocupación de que pueda desviar el suministro de ferroníquel de los mercados europeos. MMG ha declarado que está proponiendo compromisos de suministro a largo plazo en Europa.
Los directivos de Glencore (LON: GLEN), Anglo American y Rio Tinto (LON: RIO) (ASX: RIO) han afirmado que las revisiones antimonopolio y las consideraciones de interés nacional se están convirtiendo en factores cada vez más importantes a la hora de evaluar posibles transacciones que involucren cobre y otros minerales críticos.
Esta tendencia pone de manifiesto cómo los países con escasez de recursos están utilizando cada vez más las revisiones de fusiones para asegurar el suministro de materiales esenciales para la transición a la energía limpia.
(Información de Clara Denina y Divya Rajagopal; Edición de Veronica Brown y Jan Harvey). (Mining. Com)
