Las 5 grandes empresas mineras diversificadas están teniendo un 2024 difícil
A finales del primer trimestre de 2024, el ranking MINING.COM TOP 50* de los mineros más valiosos del mundo tenía una capitalización bursátil combinada de poco menos de 1,4 billones de dólares, u$s 13.000 M menos que a principios de año.
La histórica racha del oro y la remontada del cobre, que han subido un 14% y un 12% en lo que va de 2024, no se aceleraron hasta el final del trimestre de marzo, pero los contadores del cobre y el oro dominan la lista de los mejores resultados del primer trimestre.
El mediocre rendimiento combinado de las principales empresas del sector se produjo a pesar de la reactivación de los metales de referencia, pero el mercado en general ha sido mixto en 2024.
El aluminio cotiza no muy lejos de los máximos de 52 semanas, pero parece poco probable que el zinc supere los 3.000 dólares la tonelada en el corto plazo y el cobalto se balancea a lo largo de mínimos históricos por debajo de los 30.000 dólares la tonelada.
El níquel ha subido después de los mínimos de mediados de los 15.000 dólares el año pasado, pero sigue firmemente atascado en territorio bajista y la buena fortuna del litio en 2024 también parece estar en peligro de agotarse.
El sentimiento hacia los PGM apenas ha mejorado, ya que tanto el platino como el paladio han bajado en 2024. Incluso el hecho de que los precios del mineral de hierro volvieran a estar por encima de los 100 dólares la tonelada -el pan de cada día de las grandes empresas diversificadas- no fue suficiente para que los inversores volvieran a entrar en el sector.
Oro y cobre
First Quantum Minerals, con una valoración de mercado del 58% en términos de dólares estadounidenses, obtuvo un bienvenido retorno en la posición 44 después de retirarse a fines del año pasado tras el cierre de su mina Cobre Panamá.
Amman Mineral continuó su asombrosa racha: la minera indonesia de cobre y oro ha agregado un 380% en valor desde su cotización en julio y pronto podría competir por un lugar entre los 10 primeros.
Lundin Mining se une al top 50 por primera vez, saltando cinco lugares al 48 y ya está subiendo gracias a que el metal rojo se acerca a máximos de 14 meses. El aumento del 25% de Lundin en 2024 también restaura a Vancouver como la ubicación número uno entre las 50 principales sedes después de la salida de Pilbara Minerals este trimestre.
El reingreso de Anglogold Ashanti aumenta el número de mineras de metales preciosos en el nivel superior a 10 y su valor colectivo a u$s 183.000 M.
La china Yintai Gold, que en febrero adquirió a la canadiense Osino Resources, también podría aspirar a una posición en el escalón superior desde su actual posición 54 si el oro sigue subiendo, pero el participante a largo plazo en el top 50, KGHM, tiene una colina que escalar para recuperarse a pesar de que las acciones de la empresa minera polaca han subido un 15% en lo que va de año.
Pan American Silver, al igual que su metal primario, podría seguir el ejemplo del oro para convertirse en la única minera centrada en la plata entre las 50 principales tras la salida de Fresnillo hace más de un año. La plata es ahora el metal con mejor rendimiento en lo que va de año, con un aumento de más del 18%.
Diversificación de la producción
Mientras que las 50 principales empresas mineras en su conjunto se desviaron lateralmente durante el trimestre, las mayores empresas diversificadas se enfrentaron a vientos en contra de cara a 2024 y, de forma inusual, algunos de los nombres más importantes de la minería figuran en la lista de las de peor rendimiento del trimestre.
Las únicas empresas de u$s 100.000 M en el ranking, BHP y Rio Tinto, bajaron dos dígitos al final del primer trimestre y la recalificación de Glencore en los últimos dos años se revirtió con descensos del 9% en 2024.
El retroceso de Vale de su valoración a finales de 2023 sitúa a la acción firmemente en territorio bajista con pérdidas de casi el 24% en dólares estadounidenses. El gigante brasileño vendió el 13% de su unidad de metales básicos por u$s 3.400 M, entre otros, al fondo soberano de Arabia Saudita, pero dado el rendimiento del níquel, una cotización separada parece descartada por ahora.
Las acciones de Anglo American tuvieron un primer trimestre de 2024 bastante tranquilo después de la fuerte venta masiva del segundo semestre de 2023 provocada por la orientación del cobre, PGM y los problemas de energía de Sudáfrica, y a pesar de las malas noticias de su proyecto de fertilizantes Woodsmith en Inglaterra.
Sin embargo, el contador ha caído por debajo de una capitalización de mercado de USD 30 mil millones por primera vez desde el inicio de la pandemia y las pérdidas de los últimos 12 meses superan el 30%. Los rumores de que Glencore podría estar interesada después de que fracasara la oferta del gigante suizo por la totalidad de Teck Resources se han apagado, probablemente por las razones correctas.
La clasificación sigue siendo muy importante, pero como grupo, la participación histórica de las cinco principales empresas mineras diversificadas en la valoración general del Top 50 de MINING.COM cayó a un nuevo mínimo del 29%, frente al 36% de finales de 2022.
Alegría de China
Para ser justos, el top 5 histórico de empresas diversificadas debería ampliarse a siete e incluir a Ma’aden y Zijin Mining de Arabia Saudita, la firma china altamente adquisitiva ha subido más del 30% en lo que va de año y parece estar bien instalada en el top 10.
Zijing, con sede en Xiamen, al final del primer trimestre se quedó justo por debajo de los u$s 60.000 M (de hecho, la carrera del oro y el cobre en la primera semana del segundo trimestre ha elevado las acciones por encima de ese hito).
En la lista de mejor desempeño del trimestre, Zijin se encuentra justo detrás de CMOC Group, anteriormente China Molybdenum y durante años antes de ser superado por Zijin, la acción minera más valiosa del reino medio, y por delante de Jiangxi Copper, que salta 9 lugares al 41 en el primer trimestre.
Las 10 empresas chinas en el ranking tienen un valor conjunto de u$s 192.000M o el 14% del valor total, frente a las 8 empresas valoradas en u$s 115.000M y el 9% de hace tres años.
Pérdida de litio
Tres contadores salieron del top 50 durante el primer cuarto. la brasileña CSN Mineração, una minera de mineral de hierro, la china Huayou Cobalt y la australiana productora de litio Pilbara Minerals.
Pilbara Minerals acaba de perder frente a Kinross Gold por el último puesto, ya que a finales de marzo y los precios del litio se han recuperado un poco este año, pero probablemente no lo suficiente como para que el sector del litio supere a las acciones de oro en el segundo trimestre.
La fusión de Livent y Allkem para formar Arcadium Lithium tampoco resultó en un aumento en la representación de la minería de litio en el ranking. Arcadium Lithium ha caído por debajo de una valoración de u$s 5.000 M este año.
Desde su punto álgido de una valoración colectiva de u$s 119.000 M a finales del segundo trimestre de 2022, el valor combinado de las acciones de litio en el top 50 ha caído ahora a u$s 59.000 M. (Mining.com)
