El aumento de los precios hace que los fanáticos del oro australiano esperen derroche de fusiones y adquisiciones
o.- (Por Sybilla Gross) La industria del oro de Australia, impulsada por la racha récord del metal precioso este año, anticipa una ola de acuerdos, con las mineras más pequeñas en el punto de mira a medida que la exploración se retrasa.
El potencial de una oleada de fusiones y adquisiciones en el mayor productor de oro del mundo, después de China y Rusia, ha sido uno de los principales temas de conversación en el Foro Minero de Diggers & Dealers, de tres días de duración, en la polvorienta ciudad minera de Kalgoorlie, en Australia Occidental.
Con la búsqueda de nuevas reservas australianas en su nivel más bajo en cuatro años, principalmente debido al aumento de los costos de mano de obra y equipos, muchas mineras más grandes piensan que la mejor manera de expandirse es “a través de fusiones y adquisiciones, porque realmente no está sucediendo a través de la exploración”, dijo Paul Early, codirector de recursos energéticos y sostenibilidad de la consultora Barrenjoey Markets Pty, con sede en Sydney.
“Los precios de las materias primas son fuertes, y particularmente en el oro”, dijo al margen de la conferencia. “Los consejos de administración se sienten cómodos, los accionistas en general lo apoyan, esas son las condiciones que desencadenan la negociación”.
Esas condiciones ayudaron a allanar el camino para la mayor adquisición del sector: la compra de la australiana Newcrest Mining Ltd. por casi 15.000 millones de dólares por parte del gigante estadounidense Newmont Corp., completada a finales del año pasado.
Si bien hasta ahora ha sido un caso atípico, con el número de acuerdos a nivel mundial en una tendencia a la baja en los últimos años, ahora parece maduro el momento para que los productores más pequeños sean seleccionados, según Simon Lawson, director ejecutivo de la empresa de exploración y desarrollo Spartan Resources Ltd., con sede en Perth.
“Es simplemente una mezcla heterogénea”, dijo Lawson, quien el mes pasado vio a su rival Ramelius Resources Ltd. duplicar su participación accionaria en Spartan, en la conferencia. “Si estás produciendo y tienes el dinero, hay una gran oportunidad de reunir a un grupo de exploradores y desarrolladores junior”.
Los precios del oro han subido alrededor de un 16% este año, estableciendo récords sucesivos, ya que las compras de los bancos centrales y los consumidores chinos, el aumento de los riesgos geopolíticos y la política monetaria de EE. UU. impulsaron el repunte. Se espera que la Reserva Federal finalmente apriete el gatillo en su tan esperado giro hacia los recortes de tasas el próximo mes, lo que debería ayudar a mantener el impulso.
Eso ha ayudado a renovar el interés en el sector, marcando un marcado contraste con los últimos años, que se caracterizaron por el aumento de la inflación y los desafíos operativos, y por el incumplimiento de los objetivos de producción.
En un esfuerzo por apaciguar a los accionistas, los exploradores han errado por el lado de la cautela cuando se trata de buscar el crecimiento, optando en cambio por priorizar la reducción de costos. Eso ha dejado en un segundo plano la creación de acuerdos.
Ahora, con la rezagada exploración de nuevas instalaciones a pesar de los precios del oro que normalmente estimularían un mayor gasto en programas de perforación, y la recaudación de capital resultando difícil a medida que los inversores persiguen metales de transición energética como el litio y el cobre, el telón de fondo comienza a inclinarse a favor de las fusiones y adquisiciones de oro.
Las principales empresas australianas, incluidas Northern Star Resources Ltd. y Ramelius, están reportando flujos de efectivo más fuertes este año, ya que la disminución de la inflación insinúa un alivio inminente para los productores.
Aun así, los precios de las acciones de la mayoría de las mineras de oro están rezagados con respecto al repunte de los precios al contado. La relación entre el índice FTSE Gold Mines y el indicador MSCI All-Country World sigue siendo considerablemente más baja que los máximos anteriores, ya que el lingote se ha recuperado, una indicación de que las acciones están baratas.
Sin embargo, si los precios de los lingotes, actualmente cerca de los 2.400 dólares la onza, siguen aumentando, es probable que esas valoraciones aumenten, lo que podría encarecer los acuerdos. Goldman Sachs Group Inc. mantuvo esta semana un precio objetivo de 2.700 dólares para el oro en 2025.
Por ahora, la industria sigue siendo positiva sobre la probabilidad de futuros acuerdos. Tim McCormack, analista de la financiera Canaccord Genuity Inc., identificó los posibles objetivos de las mineras de oro australianas como Gold Road Resources Ltd., De Grey Mining Ltd., Bellevue Gold Ltd. y Ora Banda Mining Ltd.
“Miras alrededor del panorama global de las grandes ligas, e incluso los australianos más grandes, todos ellos anhelan el crecimiento”, dijo en la conferencia. (Mining.com)
