Se espera que Rio Tinto presione para obtener más tiempo para evaluar el acuerdo con Glencore, dicen fuentes
o.- Se espera que Rio Tinto y Glencore anuncien una extensión de las negociaciones de fusión antes de la fecha límite regulatoria del Reino Unido el jueves, para permitir que Rio tenga más tiempo para estudiar los méritos de cualquier acuerdo, dijeron tres personas familiarizadas con las conversaciones.
Sin embargo, Rio Tinto podría retirarse, en medio del rechazo de algunos inversores, incluidos algunos en Australia, que quieren tener la seguridad de que un acuerdo creará valor y que se oponen firmemente a que Rio Tinto pague una prima, dijo una de las personas.
En enero, las empresas dijeron que estaban en conversaciones iniciales para una fusión en lo que podría crear la compañía minera más grande del mundo con un valor de mercado combinado de casi 207 mil millones de dólares con acceso a escala al cobre, en alta demanda para la transición energética.
Según las normas de adquisición del Reino Unido, un posible postor dispone de 28 días desde su identificación para anunciar su intención firme de presentar una oferta, retirarse o solicitar una prórroga. La fecha límite actual es el 5 de febrero.
Si Rio Tinto solicitara una extensión, Glencore estaría encantado de hacerlo, según una fuente con conocimiento del asunto.
Los portavoces de Rio Tinto y Glencore declinaron hacer comentarios antes de la fecha límite del jueves.
Una de las principales preocupaciones de los inversores de Rio Tinto es que Glencore espera una prima considerable cuando algunos de sus proyectos de cobre aún se encuentran en una etapa muy temprana. También cuestionaron el valor que aportaría la división de marketing de Glencore.
La volatilidad del mercado, que incluye fuertes oscilaciones en los precios de las materias primas y un aumento en el precio del cobre, ha contribuido a los dolores de cabeza sobre la valoración.
“Con el cobre a 14.000 dólares Río necesita mucha reflexión”, dijo una de las fuentes.
Las tres personas familiarizadas con las conversaciones declinaron ser identificadas porque las discusiones son confidenciales.
Accionistas Escépticos
Varios inversores con sede en Australia dijeron a Reuters que no estarían contentos con ningún acuerdo que implicara una prima para una compañía que ha enfrentado desafíos operativos y que aún tenían que ver cómo tal unión demostraría valor.
“Esperamos una extensión a finales de esta semana como una medida para salvar las apariencias”, dijo Hugh Dive de Atlas Funds, que tiene acciones en Rio y no apoya ninguna fusión.
Dijo que, aparte de los activos de cobre sudamericanos de Glencore, el resto eran complicados y estaban fuera del interés de Rio, mientras que había incentivos para que Rio Tinto, que paga con títulos, pague de más en su intento de diluir la participación de su principal accionista del Reino Unido, la estatal Aluminium Corp of China (Chinalco).
Rio Tinto está explorando un posible intercambio de activos por acciones con Chinalco que reduciría la participación del 11% del inversor chino, liberando a Rio para reanudar las recompras y buscar nuevos acuerdos estratégicos, dijeron fuentes a Reuters el año pasado.
Australia alberga más del 20% de las acciones de Rio Tinto, que cotiza en bolsa, pero más de la mitad de sus ganancias, que provienen de sus lucrativas minas de mineral de hierro.
“Uno quiere sentir que cualquier acuerdo es beneficioso para los accionistas y no quiere perder todo el beneficio”, dijo Andy Forster, gerente de cartera de Argo Investments, con sede en Adelaida.
El Financial Times informó el jueves que Rio Tinto está presionando para que su presidente y director ejecutivo conserven sus cargos, mientras que Glencore espera recibir una prima considerable.
En adquisiciones de tamaño desigual, la mayor, generalmente la adquirente, suele conservar su equipo directivo. La capitalización bursátil de Rio Tinto es aproximadamente el doble que la de Glencore.
Comercio Y Geopolítica
Si bien el cobre es una motivación obvia para un acuerdo, algunas fuentes dijeron que la división de comercialización de materias primas de Glencore, que tiene reputación de capitalizar la volatilidad del mercado y una amplia red de contactos comerciales, era otra parte del atractivo en medio de la incertidumbre geopolítica.
Los inversores, sin embargo, se preguntaron si esos operadores podrían tener incentivos para quedarse en una cultura de Rio Tinto que tenía un apetito por el riesgo mucho menor.
Para agregar más leña al fuego a las consideraciones de Río, Glencore dijo esta semana que está en conversaciones para vender una participación del 40% en sus operaciones de cobre y cobalto en la República Democrática del Congo a un consorcio respaldado por Estados Unidos en un acuerdo que valora los activos en alrededor de 9.000 millones de dólares.
Cualquier propuesta de fusión también podría requerir ventas de activos para asegurar la aprobación regulatoria del principal comprador de materias primas, China, que tiene preocupaciones de larga data sobre la seguridad de los recursos y la concentración del mercado, informó Reuters (Mining Weekly, Reuters)
