Mercados 2025: los inversores suben las apuestas por Europa, ¿qué sectores son los preferidos?
o.- (Jorge Herrera) La última encuesta de BofA trajo como novedad el gran optimismo de los gestores de fondos para con los activos del viejo continente. Los principales administradores de inversiones del mundo se muestran casi enamorados de Europa a partir de las expectativas de un estímulo fiscal en Alemania como gran catalizador.
La tradicional encuesta mensual del Bank of America (BofA) pone de manifiesto el gran optimismo de los gestores de fondos sobre Europa, a pesar de las incertidumbres políticas, no solo en torno a la resolución de la guerra en Ucrania. Destacan un crecimiento más fuerte en los próximos doce meses, con una mayoría que considera el estímulo fiscal alemán como el catalizador más probable, seguido de la flexibilización del Banco Central Europeo (BCE).
En concreto, un 45% neto de los encuestados espera un crecimiento europeo más fuerte en los próximos doce meses, frente a solo el 9% que apostaba en el sondeo anterior, siendo además el nivel más alto desde mayo del año pasado. Además, un 59% neto espera una inflación más baja en Europa, mientras que solo un 4% neto proyecta una inflación más baja a nivel mundial, la lectura más baja en dos años.
Por otro lado, la encuesta del BofA muestra que el optimismo sobre el crecimiento mundial es más moderado: un 2% neto proyecta que el crecimiento global se desacelerará en los próximos doce meses, similar al registro del mes pasado, con una mayoría del 52% que ve un aterrizaje suave como el resultado más probable para la economía mundial, mientras que el 36% espera un no aterrizaje y el 6% ve un aterrizaje forzoso. Al respecto, el 45% anticipa que la administración Trump tendrá un impacto neto positivo en el crecimiento mundial, frente a casi el 60% del mes pasado. El 55% espera que las políticas de EE.UU. conduzcan a una mayor inflación, y un 4% neto ve un potencial alcista para los rendimientos de los bonos a 10 años, solo la segunda lectura positiva desde octubre de 2022. Con relación a la gestión Trump, el 39% considera que la guerra comercial es el mayor riesgo para los mercados, en términos de capacidad de desatar una recesión, seguido de las subas de las tasas de interés de la Fed, con un 31% en caso de que la inflación obligue a ello, mientras que un 13% ya avisa de que existe un riesgo de burbuja de la inteligencia artificial (IA).
(…) El escenario frente a una eventual guerra comercial total
En el caso de que se produzca una guerra comercial total, un 58% apuesta por el oro como activo con mejor desempeño en 2025, mientras que otro 15% señala al dólar y un 9% a la deuda a 30 años de EE.UU. En este escenario, solo un 2% apostaría por las acciones. En todo caso, un 89% de los gestores considera que las acciones están sobrevaloradas, el mayor dato de toda la serie histórica, que arranca en 2001. En los últimos diez años, el promedio de los gestores que consideran sobrevaloradas a las acciones ha sido del 81%.
Al parecer, el resultado de la encuesta de BofA no es ajeno al espíritu de uno de los gigantes de Wall Street, como Goldman Sachs que, al igual que varios analistas, consideran que un acuerdo de paz, independientemente de los términos del mismo, sería muy positivo para la renta variable europea. Goldman en uno de sus últimos informes, ve al Stoxx 600 europeo recuperando terreno frente al S&P 500 y al MSCI World, con los que ha tenido un rendimiento inferior del 13% y el 6%, respectivamente, desde el estallido del conflicto en febrero de 2022. El banco de inversión estadounidense pronostica que el Stoxx 600 suba un 4,7%, hasta los 580 puntos en los próximos doce meses, frente a su objetivo anterior de 540. Goldman también espera que el FTSE 100 del Reino Unido aumente un 2,7%, hasta los 9.000 puntos, durante el año, por encima de su objetivo previo de 8.600.(Ámbito.com; 19/02/2025)
