Los mercados de metales están atentos a la reapertura de China en espera de señales de repunte de estímulo
o.-El mayor paquete de estímulo de China en años ha dado una inyección de energía a las materias primas. La reapertura de los mercados continentales el martes dará una idea de si el repunte tiene espacio para continuar.
El mineral de hierro, el cobre y el zinc han logrado retener o aumentar sus ganancias de precios durante las vacaciones de una semana en China, con el enfoque de Pekín en medidas para reactivar el mercado inmobiliario, además del ritmo inusual y la intensidad de los anuncios, impulsando la confianza.
Hasta ahora, Pekín ha tenido dificultades para reactivar una economía que no ha funcionado a pleno rendimiento desde antes de la pandemia, en gran parte debido a sus esfuerzos limitados y fragmentarios. La oleada de medidas desde finales de septiembre marca un reconocimiento de que se necesita más peso, lo que provocó un espectacular repunte del mercado bursátil.
Los delegados industriales chinos a la LME Week, una importante conferencia de metales en Londres, se mostraron optimistas de que este podría ser el punto de inflexión largamente esperado para el mayor importador de materias primas del mundo. Pero no todos los rincones del complejo de materias primas han sido tan exuberantes, y algunos analistas ya han advertido que es demasiado pronto para una vuelta de la victoria.
“Las materias primas se han beneficiado de las medidas de apoyo que siguen llegando”, dijo Warren Patterson, jefe de estrategia de materias primas de ING Groep NV. Sin embargo, “necesitamos ver que los precios de las propiedades se estabilicen y también necesitamos ver que el exceso de inventario de viviendas vuelva a niveles más normales, antes de ser realmente optimistas”.
Las autoridades chinas entregaron una triple dosis de apoyo a finales del mes pasado: el banco central dio a conocer un amplio paquete de estímulo monetario; el Politburó prometió estabilizar el mercado inmobiliario y proporcionar suficiente gasto fiscal; Y luego, los principales centros urbanos suavizaron las restricciones a la propiedad.
Un anuncio durante el fin de semana de que la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, el principal planificador económico de China, celebrará una sesión informativa el martes por la mañana hace que el mercado espere más.
“Ni siquiera es lo que ya han anunciado”, dijo Saad Rahim, economista jefe de Trafigura Group. “Pero creo que también es la intención decir ‘podemos hacer otro lote, y otro lote después de ese'”, dijo a Bloomberg TV la semana pasada.
En conjunto, las medidas podrían ascender a 5 billones de yuanes (712.000 millones de dólares), dijo Rahim. “Esto es lo suficientemente grande como para mover la aguja”.
El mineral de hierro ha sido el más destacado, con un aumento de casi una cuarta parte en las últimas dos semanas, y los metales industriales como el cobre y el aluminio también han tenido un buen desempeño. Los precios de las acciones de las principales mineras mundiales, incluidas BHP Group Ltd. y Rio Tinto Plc, se han visto atrapados en el optimismo.
Inventario de viviendas
A pesar del repunte, todavía hay muchas preocupaciones de que Pekín tenga que actuar con más fuerza si quiere sacar a la economía de su depresión deflacionaria y restaurar a China a su estatus de motor de crecimiento para las principales materias primas.
“La mayoría de los activos de los chinos están en la vivienda, y eso ha caído tan significativamente que está frenando su consumo”, dijo Linda Yueh, profesora adjunta de economía en la Escuela de Negocios de Londres, en un seminario en LME Week. Una de las cosas que China necesita, más que una recuperación del mercado de valores, es resolver los problemas del sector inmobiliario, dijo.
El inventario de viviendas de China es de 43 millones de unidades, más otros 8 millones en construcción, dijeron analistas de Morgan Stanley, incluido Chetan Ahya, en una nota. Pero con ventas de solo 8 millones al año, elevar los precios y revivir la demanda será un desafío, dijeron.
También está el alcance limitado del impacto de las medidas fuera de los metales, otra nota de precaución para los alcistas y para aquellos que buscan evidencia de que los cambios en la cima se están filtrando. Tendría que haber más medidas que aumentaran los ingresos disponibles para tener un impacto en los alimentos y la agricultura, según Zhang Zhidong, jefe de investigación agrícola de Guolian Futures. En cuanto al petróleo, los operadores han estado tomando la mayor parte de sus señales de la situación explosiva en el Medio Oriente. (mining.com)
