La producción de oro de Canadá aumenta un 22% ante la disminución de la oferta mundial
o.- Canadá. (Por Colin McClelland). La producción de oro canadiense aumentó un 22% en el tercer trimestre, gracias al incremento de la producción en las nuevas minas, superando el crecimiento mundial incluso cuando el aumento de los costes encareció la producción de cada onza.
Según informó el Consejo Mundial del Oro el martes, las operaciones recientemente puestas en marcha, como la mina Valentine de Equinox Gold (TSX, NYSE-A: EQX) en Terranova y Labrador y la mina Goose de B2Gold (TSX: BTO; NYSE-A: BTG) en Nunavut, contribuyeron al aumento, junto con una mayor producción de las minas ya existentes. La producción minera mundial aumentó un 3%, alcanzando un récord de 1.071 toneladas en el tercer trimestre.
“La producción minera podría alcanzar otro máximo histórico, pero la respuesta general de la oferta debería seguir siendo modesta, con un reciclaje aún bajo”, dijo el Consejo en su última evaluación trimestral .
El crecimiento de Canadá demuestra cómo las nuevas operaciones están generando volúmenes significativos, mientras que algunos países mineros consolidados se enfrentan a problemas con la menor ley del mineral y los cambios en sus planes mineros. Sin embargo, el aumento de la producción minera no se ha traducido en una mayor oferta total: un reciclaje más débil y una mayor reducción en las coberturas pendientes de los productores hicieron que el total mundial disminuyera un 1%, hasta las 1.369 toneladas.
Crecimiento canadiense
Valentine inició su producción comercial en noviembre del año pasado, lo que le otorga al tercer trimestre de este año una contribución mucho mayor que la del período de puesta en marcha del año anterior. Se espera que la operación en Terranova produzca entre 140 000 y 150 000 onzas este año, según las previsiones operativas de Equinox .
Canadá se encontraba entre varios países que registraron aumentos sustanciales. La producción indonesia aumentó un 21%, gracias a la mayor ley del mineral y la producción en Batu Hijau, el inicio de las operaciones de Pani Gold y la recuperación de la producción en Grasberg. La producción chilena subió un 19%, impulsada por Salares Norte y la recién puesta en marcha de la operación Fenix, según informó el consejo.
Estos aumentos contrastaron con una disminución del 12% en Australia y una caída del 7% en Estados Unidos. La minería de menor ley y la secuencia de producción afectaron negativamente a ambos países, incluyendo Cadia en Australia y Nevada Gold Mines y Round Mountain en Estados Unidos.
La producción minera mundial aumentó un 2 % durante los primeros nueve meses, lo que sitúa al sector en camino de alcanzar un récord anual, a menos que surjan decepciones generalizadas en el cuarto trimestre, según indicó el Consejo.
Los costos aumentan
El aumento de la producción conlleva un mayor costo. El costo promedio total de producción de la industria alcanzó un récord de 2698 dólares canadienses (1930 dólares estadounidenses) por onza en el segundo trimestre, un 22 % más que el año anterior, según datos de Metals Focus citados por el Consejo. Estas cifras, que se publican con un desfase de un trimestre respecto a los datos de producción, muestran el mayor incremento anual de costos desde principios de 2013.
El aumento de los precios de la energía y de los bienes de consumo, junto con el incremento del gasto en inversiones de capital para el mantenimiento, contribuyeron a esta subida.
Las últimas estimaciones de GoldPages de BMO Capital Markets apuntan en la misma dirección. Se prevé que los costos de producción ponderados para los productores cubiertos por el banco alcancen un promedio de 1795 dólares por onza este año, un 16 % más que en 2025. Incluyendo el capital de desarrollo, se prevé que los costos totales promedio aumenten un 22 %, hasta alcanzar los 2298 dólares por onza.
Las cifras de BMO abarcan un grupo diferente de empresas y un año completo, por lo que no son directamente comparables con la estimación trimestral del consejo para el sector. El banco prevé cierto alivio el próximo año, con una reducción de los costos de producción a 1764 dólares por onza.
Los precios del oro se mantienen muy por encima de esos costos. El precio promedio del oro en lingotes fue de 4262 dólares por onza en el tercer trimestre, un 23 % más que el año anterior, según el consejo. Sin embargo, los costos de mantenimiento excluyen los gastos de desarrollo y no reflejan la totalidad de las necesidades de efectivo de una empresa.
Retiros de reciclaje
La oferta de oro reciclado cayó un 8% hasta situarse en torno a las 314 toneladas en el tercer trimestre, su nivel más bajo desde finales de 2023. Este descenso contrarrestó el aumento del oro extraído, junto con una reducción estimada de 17 toneladas en las coberturas pendientes de los productores.
El reciclaje se mantuvo bajo a pesar de los precios históricamente altos. En India, algunos propietarios prefirieron empeñar oro como garantía, mientras que las casas de cambio de joyería permitieron a los compradores financiar nuevas adquisiciones con piezas antiguas. Según el Consejo, las expectativas de precios más altos también desincentivaron las ventas.
El reciclaje en China cayó un 20% respecto al año anterior. El intercambio de joyas usadas para compensar un nuevo impuesto sobre la venta de joyas también fomentó los intercambios en lugar de las ventas directas.
La cartera agregada de coberturas de los productores disminuyó por undécimo trimestre consecutivo. Las entregas correspondientes a contratos próximos a vencer y la reestructuración de las posiciones existentes contribuyeron a esta reducción, mientras que las mineras mostraron un interés limitado por fijar precios futuros.
Los bancos centrales compran
Por el lado de la demanda, los bancos centrales fueron el principal factor que compensó la menor actividad de los consumidores. Sus compras estimadas aumentaron un 42%, hasta alcanzar las 321 toneladas, elevando las compras de los nueve meses a 675 toneladas, un 6% más que en el mismo periodo del año anterior.
China y Polonia añadieron conjuntamente unas 104 toneladas a sus reservas declaradas. Las compras chinas prolongaron la creciente acumulación que se evidencia en sus cifras de septiembre.
Sin embargo, las compras declaradas representaron solo unas 120 toneladas del total trimestral. El 63% restante reflejó una actividad estimada no declarada, lo que limita la visibilidad sobre qué países realizaron las compras.
Los fondos cotizados en bolsa respaldados por oro sumaron 211 toneladas tras las salidas de capital del segundo trimestre, aunque esto representa un 6 % menos que el año anterior. Estas entradas de capital acentuaron la divergencia de inversión observada en septiembre, cuando las compras de fondos persistieron a pesar de la caída de los precios del oro.
La demanda de lingotes y monedas cayó un 19%, hasta las 268 toneladas, mientras que el consumo de joyería descendió un 17%, hasta las 313 toneladas, el peor tercer trimestre de la serie del Consejo. La demanda total, incluyendo las transacciones en mostrador, cayó un 1%.
El Consejo redujo a la mitad su previsión de aumento de la demanda de inversión para este año, de 400 a 200 toneladas, debido a la desaceleración de la compra de lingotes y monedas. Asimismo, elevó sus expectativas sobre las compras de los bancos centrales, que ahora prevé que alcancen al menos el nivel de 2025.
Esa compra podría ayudar a sostener los precios, pero el consejo advirtió que no se debe considerar como una garantía.
«No obstante, las compras parecen ser sensibles al precio», declaró el Consejo. «Este patrón podría brindar cierto apoyo y estabilidad a los precios, aunque la relación no es lo suficientemente estable como para implicar un precio mínimo firme para el oro». (Mining.com)
