La producción de cobre de BHP cae un 5% en el cuarto trimestre, señala una nueva caída en Chile
o.- BHP Group informó el jueves de una caída del 5% en la producción de cobre del cuarto trimestre, afectada por una menor producción en Escondida y Pampa Norte, mientras que señaló una esperada caída en la producción chilena de cobre para el próximo año.
La mayor minera cotizada del mundo produjo 491,9 k) de cobre en el trimestre finalizado el 30 de junio, en comparación con 516,2 kt en el mismo periodo del año pasado. En todo el año fiscal, la producción de cobre totalizó 1,95 millones de toneladas (Mt), un 3% menos que los 2,02 Mt del año fiscal 25, aunque aún cerca de 2 Mt por segundo año consecutivo.
Escondida, la mayor mina de cobre del mundo, produjo 1.261,2 kt en un 100%, una caída del 3%, ya que la tenencia de alimento concentrador bajó al 0,90% desde el 1,02% del año anterior. Pampa Norte, que incluye la mina Spence, cayó un 21% más pronunciado hasta 212,6 kt a medida que la operación avanza hacia mineral más profundo y complejo.
Copper South Australia rompió la tendencia, subiendo un 2% hasta 320,7 kt, con Olympic Dam estableciendo un récord de producción en 20 años.
BHP guió la producción grupal de cobre para el año fiscal 27 a entre 1.650 y 1.800 kt, muy por debajo del resultado del año fiscal 26, “principalmente como resultado del descenso de la previsión de la ley en Escondida.”
La propia previsión de Escondida, de 1.000-1.100 nudos, no ha cambiado, pero se espera que Spence baje aún más, hasta 210-230 nudos, antes de que una mejora autorizada del concentrador eleve las recuperaciones del año fiscal 28.
Los precios hicieron gran parte del trabajo pesado incluso cuando los volúmenes bajaron. El precio medio realizado de BHP para el año fiscal 26 fue de u$s5,74 por libra, un aumento del 35% en el año, mientras que el precio realizado del cuarto trimestre, de u$s6,53/libra, fue un 47% superior al del año anterior — el tipo de viento a favor, Brandon Craig, que asumió el mando el 1 de julio, señaló al describir un año de precios más altos tanto del cobre como del mineral de hierro.
El cobre no fue el único récord. Western Australia Iron Ore logró una producción récord de 265 Mt, un aumento del 1%, mientras que los volúmenes de carbón para la producción de acero de BMA subieron un 3%, con el mejor desempeño en desmontaje en cinco años.
Las ganancias se produjeron a pesar de la presión de costes en otras partes de la cartera. BHP señaló un nuevo golpe a su proyecto Jansen de potasa en Canadá, donde se registró una incapacidad de u$s2.300M mientras el presupuesto de la Fase 2 volvía a crecer, incluso cuando la Etapa 1 sigue en camino para la producción de potasa el próximo año.
Decisión de Argentina antes de fin de año
BHP utilizó los resultados para subrayar un oleoducto de cobre en el que confía para compensar la caída de la ley en sus envejecidos activos chilenos.
Escondida es fundamental para ese esfuerzo: BHP ha estado buscando un nuevo concentrador de aproximadamente u$s5.000M para mantener una capacidad de procesamiento de 460.000 toneladas diarias mientras la ley de mineral sigue bajando. Cerca, la empresa presentó una evaluación de impacto ambiental para un posible reinicio de u$s1.500M de Cerro Colorado, la mina inutilizada que planea reactivar utilizando tecnología de lixiviación de cloruro durante una vida útil de 20 años.
Spence, por su parte, firmó un memorando de entendimiento con la vecina Sierra Gorda para explorar el procesamiento compartido y la eficiencia de costes mientras ambas operaciones lidian con la caída de las calificaciones. BHP también planea organizar una visita a Copper South Australia en noviembre para presentar planes que podrían duplicar la producción del activo.
Más allá, el proyecto Vicuña de Argentina — los yacimientos Filo del Sol y Josemaría que se están desarrollando con Lundin Mining, donde BHP ha ido aumentando su gasto hasta alcanzar los u$s800M este año — recibió en junio la aprobación para el régimen de incentivos RIGI de Argentina, asegurando un marco fiscal estable durante 40 años y manteniendo el proyecto en camino para una decisión de inversión en la primera fase en el calendario 2026.
En Estados Unidos, BHP está transfiriendo su antigua propiedad de San Manuel en Arizona a Faraday Copper por una participación del 30%, un acuerdo que elevará la participación total de BHP en Faraday a aproximadamente el 32,5% y combinará la infraestructura de San Manuel con el proyecto adyacente Copper Creek de Faraday para crear un nuevo centro de cobre. BHP también sigue teniendo intereses en el distrito cobrizo más amplio de Arizona a través de los proyectos Resolution y Globe-Miami.
Soporte de precios
Los resultados de BHP apuntan en contra de un mercado del cobre que ha pasado gran parte de 2026 subiendo al alza. El cobre en efectivo de la LME comenzó el año cerca de u$s12.571 la tonelada y desde entonces ha subido hasta unos u$s13.540, un aumento aproximado del 8% en lo que va de año, con una caída hasta un máximo de 2026 cerca de u$s13.730 a principios de junio.
Los pronosticadores siguen divididos sobre hacia dónde va a partir de aquí: BMI esta semana elevó su previsión de precio medio para 2026 a u$s12.700 la tonelada — aún por debajo de la llamada de u$s13.165 de Macquarie y la última mejora de UBS, que alcanzó un máximo de u$s13.000 a final de año, pero por encima de la previsión de 12.650 dólares de Goldman Sachs y de Cochilco de Chile, que elevó su propia previsión para 2026 a 12.235 dólares la tonelada.
El argumento optimista para los próximos años se basa en las mismas fuerzas que están remodelando la propia línea de crecimiento de BHP — electrificación, construcción de centros de datos y una base de suministro que lucha por seguir el ritmo de las caídas de la tenencia en minas como Escondida — aunque la mayoría de los pronosticadores coinciden en que el actual rally ha adelantado a un mercado técnicamente aún en superávit. (Mining.com)
