La fusión abandonada de Rio Tinto y Glencore no pone fin a la crucial ola de fusiones y adquisiciones en el sector minero, según BMI
o.- (Sabrina Jardim) Apesar de que los gigantes mineros Rio Tinto y Glencore han abandonado sus planes de fusionarse, BMI, una compañía de Fitch Solutions , dice que aún espera que el sólido impulso de fusiones y adquisiciones (M&A) en el sector continúe hasta bien entrado este año, apuntalado por el giro de la industria hacia el reposicionamiento de carteras para minerales orientados al futuro.
El 5 de febrero, Rio Tinto y Glencore abandonaron sus planes de fusión, poniendo fin a las negociaciones que habían seguido a las conversaciones iniciales en enero y que habrían creado la compañía minera más grande del mundo , superando a BHP, según BMI.
Apenas unos días antes de la fecha límite, el 3 de febrero, Glencore también acordó vender una participación del 40% en sus activos insignia de cobre y cobalto en la República Democrática del Congo al Consorcio Mineral Crítico Orion, respaldado por Estados Unidos.
Al igual que con otros importantes acuerdos mineros que se han estancado, BMI dice que el revés de la fusión Rio-Glencore subraya los desafíos de ejecutar transacciones a gran escala dentro del sector, a pesar de los fundamentos favorables del mercado a largo plazo.
Dicho esto, seguimos esperando que los actores más amplios de la industria sigan buscando oportunidades de fusiones y adquisiciones en 2026, priorizando activos que fortalezcan su exposición a minerales esenciales para la transición energética , incluidos, entre otros, el cobre , el litio y las tierras raras.
BMI postula que el impasse entre Río y Glencore es un reflejo de la fallida búsqueda de Anglo American por parte de BHP en 2024, después de lo cual esta última se asoció con Teck Resources en septiembre de 2025 con el objetivo de establecer una potencia minera de cobre .
BMI señala que la fusión Anglo-Teck, una de las mayores transacciones mineras de su tipo, está avanzando, y Anglo American y Teck Resources han conseguido la aprobación de los accionistas para la fusión entre iguales, así como la aprobación regulatoria del gobierno de Canadá bajo la Ley de Inversiones de Canadá.
Los recientes acuerdos de megafusión continúan centrándose en minerales críticos, y el cobre está en el centro de algunas de las mayores ofertas, señala BMI.
En particular, para Rio Tinto, BMI dice que una combinación con Glencore habría reducido su dependencia del mineral de hierro, mientras que para Glencore, la fusión podría haber mejorado la valoración de sus activos de cobre y reducido fundamentalmente su exposición al carbón , siendo el cobre el producto básico que ha impulsado el apetito de ambas compañías por la consolidación.
“La brecha de valor citada oficialmente, el desacuerdo sobre la estructura de propiedad, los activos de carbón de Glencore , así como las diferencias en la cultura corporativa, finalmente resultaron demasiado grandes para superarlos en este momento”, señala la empresa.
Dicho esto, como señalamos en diciembre de 2025, creemos que el sólido impulso de fusiones y adquisiciones en el sector de metales y minería persistirá hasta 2026, y que los minerales críticos seguirán siendo un foco clave para los actores de la industria.
BMI afirma que las principales mineras están preparadas para buscar adquisiciones estratégicas para reforzar sus carteras y capturar sinergias, posicionándose para capitalizar la carrera acelerada por los minerales críticos.
Se espera que los mercados de estos minerales entren en déficit durante la próxima década, por lo que es probable que la consolidación industrial en curso sólo gane ritmo a medida que asegurar posiciones sólidas dentro del sector de transición energética domine cada vez más la lógica estratégica detrás de la narrativa de fusiones y adquisiciones de metales y minería , señala.
Respecto de Rio Tinto y Glencore, BMI explica que el primero completó la adquisición de Arcadium Lithium en marzo de 2025, elevando a Rio Tinto a los escalones superiores del mercado global de litio.
Además, BMI señala que Glencore anunció una estrategia para alcanzar 1,6 millones de toneladas de producción de cobre para 2035, con el objetivo de posicionarse como el mayor productor de cobre del mundo , ejemplificando el interés más amplio del sector en los metales de transición y el impulso para beneficiarse de la inminente brecha de suministro de minerales y metales esenciales para la transición verde.
La prisa por asegurar activos de cobre de clase mundial también se produce en medio de un fuerte impulso alcista en todo el sector de minerales críticos, con el cobre firmemente nuevamente en el centro de atención después de tocar múltiples máximos históricos a principios de este año.
BMI dice que los productores de cobre están disfrutando de una rara alineación de vientos de cola del mercado, ya que los precios elevados, los cargos de tratamiento y refinación del cobre históricamente bajos y los precios récord del oro y la plata que aumentan los créditos de subproductos están impulsando los márgenes del cobre .
“Junto con las oportunidades de cubrir brechas de suministro, el optimismo en torno a los elevados precios de las materias primas, y del cobre en particular, probablemente actúe como otro incentivo bien conocido para apuntalar la actividad de acuerdos entre los principales actores del sector” (Mining Weekly)
