Gualcamayo: en tres años paso de una mina en cierre a convertirse en una apuesta a 30 años
o.- Hace tres años, AISA Group compró Minas Argentinas cuando Gualcamayo, una de las minas de oro emblemáticas de San Juan, avanzaba hacia el cierre. Hoy continúa produciendo, tiene aprobada bajo el RIGI una inversión de u$s 665 M para desarrollar una nueva mina subterránea y busca ampliar sus recursos mediante nuevas campañas de exploración.
2023, un nuevo punto de partida
En septiembre de 2023, el escenario era muy distinto. Acumulaba quince años de producción comercial y más de tres millones de onzas extraídas. Sus recursos conocidos eran de apenas 1,4 M de onzas y el plan de cierre ya había sido presentado ante la provincia.
Fue entonces cuando AISA Group, el holding de origen familiar fundado por el empresario español Juan José Retamero, compró Minas Argentinas. La adquisición se produjo a pocos meses de las elecciones presidenciales, en un contexto marcado por las restricciones cambiarias y las dificultades para importar insumos.
La nueva gestión decidió prolongar la vida de Gualcamayo apoyándose en la infraestructura existente y en su potencial geológico.
Donde otros veían final de ciclo, vimos infraestructura instalada, permisos y licencias. Vimos caminos, energía, campamento, equipos, conocimiento minero, producción y un distrito que todavía no había sido entendido en toda su escala”, explica Retamero.
Tres años después, Gualcamayo exporta oro y plata mientras avanza el proyecto para desarrollar Carbonatos Profundos, un yacimiento ubicado debajo de las zonas históricamente explotadas.
2024, el año de la transformación
Lo primero que hizo la empresa bajo la nueva gestión fue revisar la operación existente. El análisis de los costos determinó que el mineral que permanecía en los rajos y en la mina subterránea no justificaba económicamente su extracción.
En abril de 2024 se detuvieron el minado y la trituración y el transporte a la pila, se redujo la estructura de la empresa y la operación pasó a concentrarse en recuperar oro del mineral ya extraído y depositado en el valle de lixiviación.
Para eso se reconstruyó la pila, se rediseñó el sistema de riego, se repotenció la capacidad de flujo por hora y se hicieron ajustes metalúrgicos destinados a mejorar la recuperación.
Gualcamayo dejó de extraer nuevo mineral, pero siguió produciendo a partir del material acumulado.
2025, el inicio de la recuperación
Los resultados comenzaron a verse en 2025.
Sin procesar mineral nuevo, Gualcamayo produjo 43.700 onzas equivalentes de oro, mientras que el costo por onza vendida bajó de u$s 2.400 en 2023 a cerca de u$s 1.150. La suba del precio internacional del oro también mejoró la ecuación.
El precio del oro ayuda a dimensionar el valor, pero no crea una mina.
La macro argentina mejora el contexto, pero no certifica recursos, no ordena una operación, no sostiene empleo, no resuelve desafíos técnicos”, sostiene Retamero.
Según los datos presentados ante la Comisión Nacional de Valores(CNV), el resultado económico pasó de terreno negativo en 2023 a u$s 116 M antes de impuestos en 2025. En paralelo, la inversión anual se multiplicó por diez y actualmente ronda los u$s 60M.
La continuidad de la operación también tuvo impacto fuera de la mina. Durante 2025, el Fondo Fiduciario de Gualcamayo fue instrumental para poner en marcha obras de infraestructura en Jáchal:
-la red de agua potable de San Roque,
-la impermeabilización del Canal del Norte,
-la reconstrucción de seis puentes de agua y
-un pozo de refuerzo para la planta potabilizadora de Villa Mercedes.
2026, el año de la expansión
El principal proyecto para el futuro de Gualcamayo es Carbonatos Profundos (DCP), un cuerpo mineralizado ubicado debajo de las antiguas zonas productivas.
Tras más de 80.000 metros de perforación con diamantina y la recategorización de los recursos bajo normas internacionales NI 43-101 y JORC, el depósito suma más de 4,8 Mde onzas en recursos, y el distrito en su conjunto supera las 7 millones de onzas en recursos, con el equivalente en reservas probadas y probables certificadas es de 3,36 M de onzas.
A comienzos de 2026, DCP fue aprobado para ingresar al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI).
El proyecto contempla u$s 665 M de inversión y, según las proyecciones de la compañía, exportaciones por u$s 26.500 M entre 2030 y 2055.
Los estudios de prefactibilidad están en marcha.
El plan incluye una mina subterránea y una planta de oxidación a presión, una tecnología que, de concretarse el proyecto, no tendría antecedentes en Sudamérica.
La construcción demandará entre 1.000 y 1.500 trabajadores.
Con los recursos actualmente identificados, y sin contar eventuales incorporaciones de futuras campañas de exploración, la compañía proyecta producir alrededor de 166.000 onzas anuales durante al menos 17 años.
Las obras preliminares ya comenzaron.
En agosto se iniciaron trabajos por más de u$s 15 M para ampliar la planta actual, los almacenes de reactivos y los campamentos.
Los principales trabajos civiles
Quedaron a cargo de una empresa sanjuanina que incorporó 230 trabajadores. Con esas contrataciones, cerca de 1.000 personas quedaron vinculadas a la actividad de Gualcamayo.
Vamos por un nuevo Gualcamayo.
“No se trata solamente de extender la vida de la operación que conocemos, sino de construir una nueva mina, con otra escala, nueva tecnología y un horizonte de largo plazo”, dice Gabriel Corvo, CEO de Minas Argentinas.
El proyecto supone también nuevos desafíos ambientales, sociales y energéticos.
Minas Argentinas trabaja bajo estándares como ISO 14001, ISO 45001 e ISO 26000, mantiene programas de monitoreo de aguas superficiales y subterráneas y mecanismos de participación comunitaria.
El 96% que falta explorar
Carbonatos Profundos es el proyecto más avanzado, pero AISA busca ampliar la exploración a otras áreas. Los actuales 7,1 M de onzas en recursos y 4,9 M en reservas certificadas corresponden a estudios en profundidad realizados sobre apenas el 4% de una propiedad de casi 40.000 hectáreas
Estamos pensando Gualcamayo como un distrito, no solamente como una mina.
Todo lo que conocemos hasta hoy proviene de haber explorado en profundidad una porción muy pequeña de la propiedad”, explica Nicolás Bareta, Head of Mining de AISA Group.
El plan más ambicioso es el Programa G50
Cuyos lineamientos Retamero presentó en junio al presidente Javier Milei durante un encuentro con empresarios españoles en Madrid. El programa prevé inversiones por u$s 1.500 M y AISA estudia presentarlo como un segundo proyecto bajo el RIGI.
La primera etapa contempla evaluar recursos remanentes durante un período de entre 24 y 36 meses, mientras la exploración avanza sobre otros sectores con potencial aurífero y de metales industriales.
El equipo de geólogos ya tiene identificadas zonas de máximo potencial que superan los 15 kilómetros cuadrados, donde se cruzan grandes anomalías geofísicas con valores de superficie extraordinarios”, afirma Retamero.
Hace tres años compramos una mina que tenía presentado su plan de cierre.
-No vinimos a administrar ese cierre:
-Vinimos porque estábamos convencidos de que Gualcamayo tenía mucho más para dar.
-Hoy decidimos construir una nueva mina, explorar un distrito de casi 40.000 hectáreas e invertir pensando en las próximas décadas.
-Todavía queda muchísimo por hacer, pero tres años después Gualcamayo ya no discute cuándo termina.
Discute hasta dónde puede crecer”, sintetiza Juan José Retamero.
Gualcamayo en números
Obras e inversiones en 2026
● En agosto de 2026 comenzaron trabajos preliminares por más de u$s 15M.
● Las obras incluyen la ampliación de la planta actual
● También incluyen la ampliación de los almacenes de reactivos.
● Se ampliarán además los campamentos.
● Los principales trabajos civiles quedaron a cargo de una empresa sanjuanina.
● Esa empresa incorporó 230 trabajadores.
● Con esas contrataciones, cerca de 1.000 personas quedaron vinculadas a la actividad de Gualcamayo.
● Las obras preparatorias llevarán la dotación vinculada al proyecto a alrededor de 1.000 trabajadores durante 2026.
Recursos, reservas y superficie
● Gualcamayo cuenta actualmente con 7,1 millones de onzas en recursos.
● Cuenta con 4,9 millones de onzas en reservas certificadas.
● Esas cifras corresponden a estudios en profundidad realizados sobre apenas el 4% de la propiedad.
● La propiedad comprende casi 40.000 hectáreas.
● Por lo tanto, el 96% de la propiedad no está incluido en esos estudios en profundidad, según el planteo de la nota.
● El equipo geológico identificó zonas consideradas de máximo potencial que abarcan más de 15 kilómetros cuadrados.
● En esas áreas, según Juan José Retamero, coinciden grandes anomalías geofísicas con valores de superficie.
Empleo y proveedores
● Actualmente, el 96% de los trabajadores de Gualcamayo son de San Juan.
● Más del 69% de los bienes y servicios contratados tienen origen provincial.
● La continuidad de la operación permitió sostener empleos, proveedores y programas comunitarios que estaban afectados por la perspectiva de cierre.
● La futura construcción de DCP aumentaría la escala de la relación con proveedores y contratistas locales.
Infraestructura y comunidad
● Durante 2025, el Fondo Fiduciario de Gualcamayo puso en marcha distintas obras en Jáchal.
● Entre ellas está la red de agua potable de San Roque.
● También la impermeabilización del Canal del Norte.
● Se incluyó la reconstrucción de seis puentes de agua.
● Se construyó un pozo de refuerzo para la planta potabilizadora de Villa Mercedes.
● Minas Argentinas organizó rondas de negocios entre contratistas de Gualcamayo y proveedores sanjuaninos.
● También desarrolló programas con estudiantes y docentes de universidades y escuelas técnicas de San Juan y la región.
El desarrollo de Carbonatos Profundos
Se trata de un cuerpo mineralizado ubicado debajo de las zonas históricamente explotadas de Gualcamayo, sobre el que la compañía realizó más de 80.000 metros de perforación con diamantina y una recategorización de recursos bajo las normas internacionales NI 43-101 y JORC.
DCP es un proyecto de u$s 665 M bajo el RIGI.
Para sostener la producción fue necesario
-reconstruir la pila,
-rediseñar el sistema de riego,
-aumentar la capacidad de flujo por hora y
-realizar ajustes metalúrgicos para mejorar la recuperación. (El Pregón Minero; 22/09/2026)
