El precio del cobre establece un nuevo récord mientras la amenaza arancelaria estadounidense elimina el superávit global
o.- El cobre alcanzó un récord en Nueva York y se acercó a máximos históricos en Londres el martes, mientras la amenaza de aranceles a la importación estadounidense sigue arrastrando metal a los almacenes estadounidenses y convierte lo que se suponía que iba a ser un cómodo excedente global en escasez en el resto del mundo.
El cobre Comex para la entrega de septiembre subió hasta un 1,8% hasta 6,7270 dólares la libra (unos 14.830 dólares la tonelada), superando el récord anterior de 6,7140 dólares establecido el 12 de agosto. El contrato había subido el último 1,6% en 6,7125 dólares, unos 550 dólares por tonelada por encima del precio de Londres, una prima cercana al 4%.
En la LME, el contrato de tres meses añadió un 0,4% hasta los 14.251 dólares por tonelada tras finalizar el lunes en 14.201 dólares, su cierre más alto hasta la fecha, y se cotizó hasta 14.343 dólares durante la sesión, dentro del 1,3% del máximo histórico de enero de 14.527,50 dólares.
El cobre había alcanzado los 14.396 dólares por tonelada el 17 de agosto, su cifra más alta desde finales de enero, señaló BMI el viernes, antes de que una avalancha de metal retornado lo hiciera retroceder hacia los 14.000 dólares. Las existencias de warrant en los almacenes de la LME subieron un 74,5% en una semana, incluyendo la mayor entrada diaria desde 2024, y la prima en efectivo sobre metales a tres meses se desplomó a 248 dólares desde el máximo de cinco años de 434 dólares alcanzado durante la presión de este mes.
El respiro apenas duró una semana. Las órdenes de retirar 51.400 toneladas llegaron al sistema de almacenes el lunes, parte de unas 65.400 toneladas previstas para salir en los últimos días, mientras el metal reanudaba su marcha a través del Atlántico hacia Comex, donde los inventarios han aumentado durante 46 días consecutivos hasta un récord de 675.185 toneladas.
‘Un mercado deficitario en la realidad’
Estados Unidos importó 885.000 toneladas de cobre refinado en la primera mitad, un aumento del 3% respecto al año anterior y en camino de acercarse al récord de 2025 de 1,64 millones de toneladas, mientras los operadores se preparan para otra ronda de ruleta arancelaria: los aranceles sobre el cobre refinado del 15% desde enero de 2027, que suben al 30% desde 2028, siguen sobre la mesa en Washington.
CRU proyectó un superávit global de 639.000 toneladas para 2026, pero ahora considera el mercado como, en el mejor de los casos, equilibrado. “Si las importaciones siguen llegando como hasta ahora, en realidad parecerá un mercado deficitario”, dijo a Reuters el analista principal de cobre Robert Edwards.
“Basándonos en nuestros números, se están viendo años para que ese metal se consuma”, dijo la estratega de Macquarie Alice Fox sobre el arsenal de discos de Comex. Amelia Fu, del Bank of China International, espera “nuevos máximos récord en los precios del cobre en las próximas semanas o meses”, aunque el director ejecutivo de Glencore, Gary Nagle, ha argumentado que un anuncio de aranceles, sea cual sea la dirección que tome, aliviaría la presión sobre los precios simplemente por poner fin a la incertidumbre.
Wall Street persigue al cobre del sur
Southern Copper ha convertido la presión en una semana abrasadora. La unidad de Grupo México, que está trazando una ruta para superar el millón de toneladas de producción anual para 2029, ha subido un 15% en las últimas cinco sesiones, alcanzando un récord de 220,78 dólares tras un aumento del 6,3% el viernes.
Wall Street está teniendo dificultades para mantenerse al día, con el objetivo de precio consensuado cerca de 166 dólares, más de un 20% por debajo del mercado, y CICC, el banco de inversión respaldado por el Estado de Pekín, recortando el rendimiento de las acciones según la valoración a finales de la semana pasada, incluso tras ventas récord en el segundo trimestre de u$s4.300M y un aumento de dividendos.
El repunte ha redibujado la cima de la tabla minera: con unos u$s183.000M, Southern Copper ahora vale más que Rio Tinto, con algo menos de 180.000 millones, y solo queda por detrás de los 246.000 millones de BHP, a pesar de que Rio generó casi cuatro veces más ingresos y más del doble de beneficios en el último año. En el ranking TOP 50 de MINING.COM, donde la acción representa a Grupo México, la primera vez que el productor de cobre ocupa el puesto número 2.
Freeport ha tenido un desempeño aún mejor durante la semana, sumando casi un 19% a cotizar a pocos centavos de su propio máximo histórico, mientras que First Quantum, Ivanhoe Mines y Teck Resources han subido alrededor del 11%.
Zijin Mining es la que está rezagada, cayendo un 2,5% en Nueva York el martes después de que el grupo chino advirtiera que su objetivo de cobre extraído de 1,2 millones de toneladas está bajo presión, con inundaciones en la mina Kamoa-Kakula en Congo que se espera que reduzcan su producción atribuible hasta en 57.000 toneladas este año.
Ivanhoe Electric solo sumó un 1% el lunes a pesar de que el Banco de Exportación e Importación de EE. UU. aumentó su posible préstamo para el proyecto de cobre de Santa Cruz en Arizona en un tercio, hasta 1.100 millones de dólares, y South32 apenas ganó gracias a un aumento del 61% en la estimación de reservas en Sierra Gorda, Chile.
El cobre Comex ha subido un 19% en 2026 y aproximadamente un 50% en el último año. (Mining.com)
