El Gobierno pagó con reservas un bono de u$s 1.000 millones
o.- (Ana Clara Pedotti) Es el Bopreal 2026 con el que se saldan deudas de importadores. El 9 de enero hay un vencimiento de u$s 4.200M. Las alternativas que barajan. Pese a pagar con reservas, no se sintió dado que los bancos volvieron a colocar fondos.
En el arranque del último mes del año, la atención del mercado estuvo puesta en el pago de u$s 1.000 M que concretó ayer el Banco Central para cancelar la deuda con importadores acumulada hasta finales de 2023. Aunque se esperaba que el desembolso afectaría a las reservas del organismo, éstas subieron al final del día para totalizar los u$s 41.776M.
Así el organismo que preside Santiago Bausili canceló u$s 990 M correspondientes al vencimiento del Bopreal 2026, el bono con el que el Gobierno buscó saldar la deuda acumulada con los importadores hasta 2023. Este título permitía adelantar la cancelación, por lo que no toda la emisión llegó a esta fecha de vencimiento. La mayoría de los tenedores del Bopreal eran locales: solo u$s 64 M se pagaron en el exterior.
Este último monto sí impactó en las reservas internacionales, que de todas formas recuperaron u$s 1.462 M ayer, de los u$s 1.639 M que habían salido de las arcas del Central el viernes. La suba de reservas de este lunes tiene que ver con un movimiento típico de comienzos de mes: los bancos, que habían retirado fondos por un posicionamiento técnico a finales de noviembre volvieron a colocarlos el primer día hábil. Adicionalmente, la mejora de las cotizaciones de las tenencias del Central significó una suba de u$s 32 M en sus arcas.
Luego de este vencimiento todos los ojos miran hacia Luis Caputo, que termina de diseñar la estrategia financiera por la que Argentina podrá hacer frente al mega vencimiento de deuda previsto para el mes que viene. El país deberá cancelar u$s 4.200 M con bonistas internacionales el próximo 9 de enero.
Con este panorama, en la City, operadores y bancos de inversión ya descuentan que este movimiento volverá prácticamente imposible que Argentina cumpla este año la meta de acumulación de reservas acordada con el FMI.
Aun así, algunos analistas remarcan que diciembre suele ser un mes favorable para la posición del Tesoro: por estacionalidad de la demanda de dinero, por mayores ingresos tributarios y por la posibilidad de intervenir en el mercado si se estabiliza el flujo comercial. Traducido: aún con la presión del pago a importadores, el Gobierno podría encontrar ventanas para recomprar dólares y aliviar el frente cambiario.
Analistas de PPI apuntaron: “diciembre podría profundizar las compras en el mercado y, a la vez, reducir la necesidad de comprarle al BCRA. Dos factores apuntan en esa dirección”. Entre las razones de esta hipótesis enumeraron, un fuerte aumento de la demanda estacional de dinero en el último mes del año. “No descartamos que el Tesoro aproveche el momentum para adquirir reservas en lugar de dejar que el tipo de cambio sea presionado a la baja”, afirmaron.
“Por otro lado, diciembre no prevencimientos relevantes para el Tesoro (menos de u$s 300M), acotando así la necesidad de recurrir al Central para cubrir obligaciones, lo que evitará un deterioro de la posición de reservas netas por este factor”.
Mientras tanto, la tensión de fondo está puesta en el próximo gran desafío financiero: el mega vencimiento de u$s 4.200 M en bonos globales que Argentina deberá afrontar el 9 de enero.
Por estas horas, Luis Caputo termina de delinear la estrategia para cubrir ese compromiso. Entre las alternativas que se barajan en el mercado figuran el uso de saldos en dólares del Tesoro, nuevas operaciones con organismos multilaterales, eventuales canjes selectivos o algún tipo de maniobra coordinada con el Banco Central.
El pago de enero es visto como el primer test relevante del año y podría marcar el tono del mercado para los primeros meses de 2026. Por eso, la estrategia oficial para atravesarlo sin sobresaltos será clave para sostener el proceso de baja del riesgo país que el Gobierno busca consolidar. (Clarín, Buenos Aires, 02/12/2025)
