Contradijo a Georgieva: Con el dólar presionando, el BCRA frenó su racha compradora

Contradijo a Georgieva: Con el dólar presionando, el BCRA frenó su racha compradora
o.- (Mariano Cuparo Ortiz) A solo un día del pedido de Kristalina Georgieva a Santiago Bausili de seguir comprando divisas, y en una jornada particular, el BCRA interrumpió la racha de 135 comprando divisas. Además, intervino en la cotización.
Con el dólar presionando en torno a los $ 1.500, el BCRA tuvo que interrumpir su racha compradora de divisas de 135 días, apenas una jornada después del pedido en conferencia de prensa de la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, al presidente del Central, Santiago Bausili, de seguir adquiriendo reservas. El BCRA, además de no poder hacerse de más dólares para evitar que la divisa supere el techo imaginario de los $ 1.500 (cerró en $ 1.498), mantuvo firme su intervención en coberturas, para desincentivar la demanda, actitud que viene sosteniendo hace semanas. Aunque una explicación de lo ocurrido aparece por el lado del fixing de un bono dólar linked, el segundo semestre promete una menor compra de dólares del Central, lo que ya se venía observando.
Este martes era la fecha pautada para la fijación del tipo de cambio que se tomará como referencia para el vencimiento de Lelink que hay este viernes. La cuestión es relevante porque los tenedores del bono, si tienen poder de fuego, por ejemplo entidades financieras, tienen un incentivo a que, en la medida de sus posibilidades, el precio del dólar termine la jornada en los niveles más elevados posibles, para cobrar más. En cambio, el Gobierno tiene el incentivo a mantenerlo a raya, para evitar el costo financiero que tendría pagar un ajuste más alto a los inversores, en un contexto en el que el superávit fiscal se empieza a mostrar más peliagudo.
La del martes fue la segunda jornada en todo el 2026 en la que el BCRA no logró comprar dólares, en el marco del programa de generación de amortiguadores para potenciales shocks externos. La anterior había sido el 2 de enero, el primer día hábil del año. Por un lado, se esperaba que la dinámica de adquisición de reservas se viera forzada a una merma en el segundo semestre, un período que estacional e históricamente es de menor oferta de divisas por parte del mercado, por el fin de la cosecha gruesa.
Por otro lado, el BCRA no es que haya debutado recién este martes en la intervención sobre los mercados, para intentar mantener a raya al tipo de cambio. Desde hace semanas se viene mostrando firme en intervenir lo necesario en coberturas para que la cotización del dólar encuentre un techo en $1.500. A la creciente intervención en futuros, que en junio dio un salto de u$s 289 M y se espera que continúe al alza en julio, incluso con más fuerza y una proyección de la consultora LCG, que prevé un salto de otros u$s 800 M en el mes, se suma el principal instrumento de intervención que viene siendo la venta de Lelink del Tesoro. Acerca de lo ocurrido el martes, desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) dijeron: “El volumen operado de la LELINK de agosto ascendió a u$s 403 M lo que denota presencia oficial para contener las presiones cambiarias”.
A eso se le sumó este martes la interrupción de las compras de divisas, justo un día después del pedido de Georgieva de que se mantuviera firme para evitar la posibilidad de shocks externos. Lo cierto es que en la jornada llamó la atención la oferta que apareció cuando el tipo de cambio llegó a los $ 1.500, lo que llevó a la cotización a cerrar en $ 1.498. Voces del mercado indicaron que pudo ser intervención directa del Gobierno.
En ese sentido, desde el Romano Group sintetizaron en on algo que se comentó principalmente en off por la falta de datos oficiales: “Hoy BCRA no intervino en el mercado de cambios, luego de 135 ruedas consecutivas compradoras. Desde el 3/1/26 (inclusive) que el BCRA compraba de manera continua. Además, se notó volumen vendedor fijo en la zona de $ 1.500 en el segmento mayorista (dia en el cual hoy se fixeaba D31L6).”
El analista financiero Christian Buteler sumó: “Tenemos que tener en cuenta que este día iba a llegar, un día en el que no pudiera comprar el BCRA. Estamos en el segundo semestre, es probable que ya no todos los días compre. Estacionalmente siempre sucede así. Ya venía bajando el volumen de compra”. De hecho, el Central había comprado un promedio diario de u$s 123 M en mayo, había bajado a u$s 68 M en junio y en lo que va de julio, dejando de lado operaciones extraordinarias generadas por liquidaciones puntuales, u$s 44 M. (BAE; 28/07/2026-20:40hs)