Cautela en las Bolsas a la espera del discurso del presidente de la Fed
o.- España. El Ibex estrena julio con descensos y pierde los 19.400 puntos. El petróleo baja hasta los u$s 72.
La cautela se impone en los mercados en el arranque del nuevo trimestre a la espera de avances en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, mientras que los inversores se mantienen alerta ante una posible intervención de Japón en su divisa, el yen, que cae a nuevos mínimos de 40 años. Los negociadores estadounidenses han destacado que las conversaciones indirectas con Teherán avanzan y han sido positivas, aunque los representantes iraníes optaron por no reunirse con Jared Kushner y Steve Witkoff directamente. Una situación que aleja, por ahora, la puerta para abrir completamente el estrecho de Ormuz. El barril de brent continúa su senda bajista y cede un 1%, lo que le lleva sobre los 72 dólares después de que en el segundo trimestre se hundiera un 40%.
En el mercado de petróleo físico siguen creciendo las señales de una cada vez mayor disponibilidad de crudo. El petróleo con entrega en plazos cortos es más barato que el petróleo en plazos medios, una situación (denominada contango en la jerga) contraria a lo que sucedía durante los peores momentos de la guerra (backwardation). Esto está provocando que se hayan ofrecido cargamentos desde África Occidental hasta el Mar del Norte al precio más bajo visto en varios años, según destaca Bloomberg. “Esperamos que para finales de julio esto haya terminado”, ha destacado Samantha Dart, codirectora de investigación global de materias primas en Goldman Sachs, en una entrevista a Bloomberg. “Una vez que tengamos una normalización de los flujos a través del estrecho, la expectativa es que entremos en una situación de sobreoferta”, ha añadido.
Los mercados de bonos también se ven presionados después de que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se dispararan durante la noche, ya que los futuros redujeron las probabilidades de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal antes de la publicación de cifras de empleo cruciales el jueves.
En Europa, el Ibex pierde un 0,5% y cotiza por debajo de los 19.400 puntos, una caída que replica el Cac francés, no así el Dax alemán, que sube un 0,3%. Al otro lado del Atlántico, los futuros del S&P 500 y del Nasdaq se dejan llevar por las caídas. El Nikkei japonés subió al cierre otro 0,6%, tras haberse disparado un 37% el trimestre pasado. La fiebre por todo lo tecnológico ayudó a impulsar el optimismo entre los grandes fabricantes a niveles no vistos desde 2018, mientras que la actividad manufacturera registró su mejor trimestre desde 2014 gracias al aumento de los nuevos pedidos.
El principal índice de Corea del Sur, en cambio, cae un 2%, tras haber subido un impresionante 68% en el segundo trimestre debido a la creciente demanda de semiconductores relacionados con la IA. El auge generó el mayor crecimiento de las exportaciones en casi 50 años en junio, ya que los envíos de semiconductores aumentaron casi un 200%. Como resultado, Corea del Sur se convirtió en el cuarto país del mundo en alcanzar un valor de exportación mensual de u$s 100.000M, después de Alemania, China y Estados Unidos.
Todas las miradas estarán puestas en el presidente de la Fed, Kevin Warsh, cuando comparezca en el encuentro de banqueros centrales que organiza el Banco Central Europeo en Sintra (Portugal) este miércoles, en busca de alguna orientación sobre la necesidad de un endurecimiento monetario. Desafortunadamente para los operadores, Warsh se ha opuesto durante mucho tiempo a que la Fed proporcione orientación prospectiva y podría mantener sus cartas políticas en secreto. Los futuros implican una probabilidad del 33% de que la Fed pueda subir los tipos en su próxima reunión a finales de este mes, mientras que una subida en septiembre se cotiza entre el 67% y el 88%.
Los inversores en renta variable apuestan a que la próxima temporada de resultados será lo suficientemente positiva como para compensar el riesgo de tipos y continúan invirtiendo masivamente en las acciones tecnológicas favoritas.
“El historial ciertamente favorece a los alcistas”, señaló Chris Weston, jefe de investigación del corredor Pepperstone. “Desde 2008, los futuros del Nasdaq solo han registrado un julio negativo”. “Por lo tanto, la próxima temporada de ganancias será crítica para determinar si las expectativas de ganancias continúan mejorando y si las asignaciones de cartera continúan cambiando hacia la tecnología”.
Los principales bancos comienzan a presentar informes a mediados de julio, y los analistas tienen altas expectativas de ganancias en el sector tecnológico y en general. Los analistas de Goldman Sachs señalan que el consenso apunta a un crecimiento de las ganancias por acción del 22% interanual. Se espera que las acciones de infraestructura de IA contribuyan con casi el 60% del crecimiento de las ganancias por acción del S&P 500, y Micron y Nvidia juntas representan más del 40%.
En el mercado de divisas, el dólar marca un nuevo máximo de cuatro décadas frente al yen, a 162,84, extendiendo una racha alcista que se remonta a principios de mayo. El alza ha provocado las habituales amenazas de intervención de Tokio, aunque las autoridades parecen reacias a actuar, tras haber gastado casi 12 billones de yenes entre abril y mayo con escaso efecto duradero.
Tim Baker, estratega macroeconómico de Deutsche Bank, señaló que el último movimiento se debió más a la fortaleza del dólar que a la debilidad del yen, ya que este último se ha mantenido relativamente estable frente a otras monedas importantes durante meses.
La fuerte caída de los precios del petróleo también benefició enormemente a Japón, un importador neto de energía, mientras que los diferenciales de rendimiento real se ampliaron ligeramente a favor del yen.
El euro se mantuvo estable en u$s 1,1409, ligeramente por encima del mínimo reciente de 13 meses de u$s 1,1325. (Cinco Días; España, 01/07/2026- 07:01 ART)
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